2025年7月16日，领益智造（002600.SZ）发布公告称，公司控股股东领胜投资（江苏）有限公司（下称“控股股东”）减持了手中部分可转债。

　　具体而言，去年底，领益智造完成一轮可转债发行，合计发行债券2137.41万张，募集资金21.37亿元。领胜投资和公司实际控制人曾芳勤分别认购1262.14万张、44.06万张，合计占发行比例的61.11%。

　　本次减持，2025年6月24日至7月10日，以及7月16日，领胜投资通过大宗交易方式转让公司可转换公司债券合计259.9万张，占发行总量的12.16%。

　　南都记者注意到，一个月前，领益智造对此次可转债募投项目进行了大幅变更，并“挤”出0.5亿元，准备投向“人形机器人”领域。

　　半年时间，募投项目巨变

　　2024年11月14日，领益智造可转换债券《募集说明书》显示，本次预计募集的21.37亿元资金，将投向六大项目，包括两个制造中心建设，四个具体产品、产线项目。

　　图源领益智造相关公告

　　《募集说明书》对每个募投项目的必要性都进行了详细阐述。

　　例如，“田心制造中心建设项目”能够“优化区域间内部协同效应与经营效率，降低厂房租赁等运营成本”，同时“围绕公司核心业务加大必要投入，提升主营业务核心竞争力”。“智能穿戴设备生产线建设项目”可以“顺应客户迭代及行业趋势，把握未来发展脉络”，并且有助于“持续投入产线建设，保持智能穿戴产品代际更迭需求”。

　　然而，仅约半年时间，2025年6月18日，公司一纸公告，对上述安排进行了大幅调整。

　　一方面，调减田心制造中心建设项目拟投入资金（募集资金，下同）至1.65亿元、调减智能穿戴设备生产线建设项目资金至0.57亿元、调减精密件制程智能化升级项目资金至1.68亿元。

　　另一方面，碳纤维及散热精密件研发生产项目拟投入资金增加至7.43亿元，同时新增了“人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目”，拟投入募集资金0.5亿元。

　　“平湖制造中心建设项目”虽然投资计划没有变动，但用途却发生了变化。

　　在此前公告中，领益智造称，“平湖制造中心建设项目”将由公司全资子公司赛尔康技术（深圳）有限公司（以下简称“深圳赛尔康”）负责设备投入及后续生产运营。并强调该项目能够“提升智能终端部件产能”、“向复杂程度更高、供应链协同程度更深的模组、组装件产品领域布局”、“厂区内暂无空置生产线满足业务发展需要”等。

　　募资变更公告则表示，深圳赛尔康将继续租赁位于深圳市宝安区的厂房实施高功率电源适配器的生产。平湖厂房及配套建筑设施将变更用于公司未来其他生产类项目。

　　变更后的领益智造募投项目

　　值得一提的是，从上图可以看到，这些募投项目，基本都已经投入了部分资金，已有部分进展。

　　就“仅半年时间过去，原各项目为何已不再必要？”“已投入资金中，有多少能够继续利用？”等问题，南都记者向领益智造发去采访函，截至发稿未获回复。

　　0.5亿元，如何加码人形机器人？

　　募投项目变更后，领益智造预计将0.5亿元募集资金，用于“人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目”。

　　人形机器人是目前资本市场的热点，宇树科技C轮融资豪门股东云集、估值超百亿元，智元机器人借道上纬新材（688585.SH），后者已收获多个20cm一字涨停。

　　人形机器人需要资金与技术的积淀。

　　IT桔子显示，仅2024年2月及2025年6月，宇树科技融资金额就达17亿元，2016年至今另有10轮融资金额未披露；另一家人形机器人公司银河通用，2024年至今三轮融资合计金额达23亿元；星动纪元2024年以来合计融资9亿元。对比之下，领益智造的0.5亿元有些偏少。

　　对此，领益智造在“项目建设的可行性”中称，公司已经拥有一系列人形机器人技术积累，拥有深厚的技术研发实力为项目实施提供技术支持，且内部资源协同优势为项目技术研发工作开展奠定基础。

　　领益智造AI终端硬件布局。图源公司官网

　　其中，既有技术积累包括伺服电机、减速器、驱动器、运动控制器等人形机器人执行层的核心技术；模切结构件、金属结构件、注塑结构件、软包结构件等零部件产品；头部总成、灵巧手总成、四肢总成、高功率充电和散热解决方案等。

　　不过，从上游零部件、特种机器人到人形机器人并非易事，汇川技术（300124.SZ）、绿的谐波（688017.SH）等业内龙头，亦在布局。

　　“果链”公司连续跨界汽车、人形机器人

　　此番投入人形机器人项目并非领益智造首次“跨界”。

　　2009年开始，领益智造凭借Mac零部件供应正式成为苹果供应商，跻身“果链”。

　　2019年起，公司开始以电池结构件业务为突破点，试水新能源汽车行业，并于2021年以0.38亿元收购浙江锦泰电子有限公司95%股权，该公司是新能源汽车行业国际大客户及国内客户结构件的供应商，链接着奔驰、宝马、保时捷等知名车企。

　　2024年12月7日，刚刚完成前述可转债发行的同时，领益智造又抛出一份预案，拟以发行可转换公司债券及支付现金的方式，购买江苏科达斯特恩汽车科技股份有限公司（下称“江苏科达”）66.46%股权并募集配套资金。

　　江苏科达专注于汽车饰件总成产品的研发、设计、生产和销售，为奇瑞汽车、上汽集团、比亚迪、理想汽车、江淮汽车等多家整车厂商的一级供应商，主要配套车型包括“智界S7”、“艾瑞泽8”、“比亚迪夏”、“理想 L7/L8/L9”等。

　　2023年、2024年，江苏科达分别实现营业收入8.15亿元、8.98亿元，归母净利润分别为0.25亿元、0.41亿元。截至2024年底，归母净资产2.47亿元，收益法评估值5.05亿元，增值率104.06%。若交易完成后，将形成1.95亿元商誉。

　　而截至2024年底，领益智造账面商誉原值已达23.46亿元，对应减值准备达11.72亿元。