周四(7月10日)市场午后冲高回落，三大指数小幅上涨，沪指重回3500点上方，两市全天成交额1.49万亿，较上个交易日缩量110亿。截至收盘，沪指涨0.48%，深成指涨0.47%，创业板指涨0.22%。

　　板块方面，硅能源、房地产、稀土永磁、多元金融等板块涨幅居前，PCB、消费电子、游戏、军工等板块跌幅居前。

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　　恒生前海基金：

　　大盘为何比预期要强

　　周四上证指数盘中一度考验5日均线，站稳后一路震荡上攻，尾盘冲高回落，不过收盘依旧站上3500点。从分时图看，在银行股带领下，大票表现强于小票。

　　恒生前海基金表示，在经济有政策托底的预期下，国内经济新旧动能转换，大盘维持窄幅震荡，结构上呈现消费+科技“跷跷板”双轮动。目前来看，大盘指数始终比市场预期得要强，背后的原因在于中长期悲观问题出现乐观改善，核心指向是对于新旧动能转换的信心不断增强。中长期来看，随着关税不确定性下降以及全球货币秩序重构，有助于提升中国权益资产估值，三季度关税政策明朗后有望推动权益资产震荡向上。

　　02

　　千亿ST股突发跳水

　　在一度触及千亿市值后，游戏股ST华通周四股价突发跳水，收盘跌停，封单超37万手。

　　自2024年9月低位启动以来，ST华通至今累计涨幅超280%，成为两市市值最高的ST公司，这也是A股市场时隔5年也有望重见千亿市值游戏企业。

　　据财报数据，今年一季度，ST华通实现营收81.45亿元，同比增长91.12%；净利润13.5亿元，同比增幅达107.2%，单季利润已超去年全年水平。

　　公司业绩的爆发式增长，与旗下专注于游戏出海业务的点点互动密切相关。点点互动于2018年加入世纪华通，主要深耕SLG和大休闲品类，其拳头SLG产品《Whiteout Survival》连续10个月蝉联SensorTower中国出海手游收入榜冠军。

　　ST华通在去年年底接受机构调研时表示，上线两年的《Whiteout Survival》和上线不足一年的国内版本《无尽冬日》已经创造了该品类的流水新高，点点互动对《无尽冬日》的运营目标是将其打造成生命周期10年以上的产品。

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　　因年报虚假记载“带帽”

　　值得注意的是，ST华通自2024年11月8日被实施其他风险警示，而这主要与其2018-2022年年度报告存在虚假记载相关。

　　2024年11月，ST华通公告称收到中国证监会出具的《行政处罚决定书》。

　　经查明，ST华通2018年至2022年年报商誉有关情况存在虚假记载。

　　同时ST华通存在虚构软件著作权转让业务或提前确认收入的情况，导致2020年至2021年的年报、关于业绩承诺完成情况的临时报告存在虚假记载。

　　中国证监会决定对ST华通责令改正，给予警告，并处以800万元罚款。同时，中国证监会决定对ST华通时任董事长王苗通、董事长王佶、财务负责人钱昊、时任财务总监赏国良、时任财务总监纪敏给予警告，并处以金额不等的罚款。

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　　机构撤离产业同行现身十大股东

　　据财联社，ST华通带帽后，出于风控需求，机构投资者对ST华通的态度也变得谨慎。华夏中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF和广发中证传媒ETF等长期持仓基金在公司"戴帽"后选择清仓撤离。

　　以华夏中证动漫游戏ETF为例，该基金2024年三季度末持有世纪华通1.67亿股，公允价值7亿元，占基金资产净值比例8.62%。然而三个月后，该基金完全清仓ST华通，且卖出金额仅为3.38亿元，与此前公允价值相比已腰斩。

　　不过产业资本倒并未撤离，股东名册中不乏有同行的身影。ST华通2025年一季报披露，公司前十大股东中，林芝腾讯科技有限公司持股比例10%，持股数量高达7.45亿股；海南骑兵网络科技有限公司持股数量1亿股，占股本的1.35%。

　　天眼查显示，林芝腾讯科技有限公司为腾讯集团旗下的投资平台之一。海南骑兵网络科技有限公司股权穿透后指向上市公司恺英网络。

　　ST华通与恺英网络在业务层面早有往来。2023年8月，ST华通与共有著作权人娱美德签署合作协议，实现了传奇系列IP在中国大陆的完整独占权；同年10月，ST华通与恺英网络签署《战略合作协议》，双方表示将围绕传奇系列（指传奇2和传奇3游戏）以及传奇世界IP资源领域及其上下游生态、品牌等方面进行深度合作。

　　不过对于ST华通在迈过千亿市值之后，股价突发跌停，有市场人士表示，A股向来“买预期，卖事实”，ST华通在暴涨3倍过后，已经兑现了业绩利好预期，因此不排除有部分获利资金离场了结。