11月25日下午，A股“游戏王”世纪华通（SZ002602，股价18.45元，市值1370.48亿元）在上海举办投资者交流会。这是继11月12日世纪华通成功“摘帽”后，公司董事长王佶首次公开与投资者面对面交流。
据公司投资者关系活动记录表披露，世纪华通财务总监钱昊、副总裁兼董事会秘书黄怡共同出席，就市场关注的战略布局、产品表现、财务状况、买量成本以及苹果渠道抽成等热点话题作出详细回应。
今年以来，世纪华通首次迈入千亿元市值。“腾讯和网易占据了约3/4的国内市场，剩下1/4的国内市场竞争异常激烈。积极开拓海外市场是一条我们坚定要走、也已经走通的利润增长曲线，目前我们是中国出海收入第一的游戏公司。”王佶在交流会上表示。
今年第三季度，世纪华通营收过百亿元，同比增长60.19%，营收规模接近美国游戏巨头EA（艺电公司，Electronic Arts）。目前，世纪华通收入规模排在全球游戏公司第六。但如王佶所言，“企业发展就像开大船，体量越大，加速越难”，也许对站上新台阶的世纪华通而言，真正的考验才刚刚开始。
坚定出海、押注AI
世纪华通的增长源于丰富的产品结构。经典长线产品构成第一道防线，多款头部IP（知识产权）通过持续运营保持稳健ARPU值（每用户平均收入），生命周期远超行业平均水平，为创新业务提供稳定现金流支撑。
世纪华通新产品矩阵则呈现多点开花态势，据管理层称，休闲、SLG（策略类游戏）、ARPG（动作角色扮演游戏）、MMO（大型多人在线游戏）、卡牌等多赛道并行推进，其中SLG与休闲赛道将于明年进入“密集开花期”。
2023年至今，世纪华通已密集推出20余款休闲产品进行市场测试，通过“小成本、快迭代”模式筛选最优方向。2024年上线的《Tasty Travels:Merge Game》（《美味旅行：合成游戏》），经过持续调整后成为爆款。
海外市场的深度布局成为差异化竞争的关键。面对腾讯、网易牢牢占据国内市场的激烈竞争格局，世纪华通果断开辟海外战场。
在王佶看来，海外人口规模是国内的4倍以上，海外游戏市场规模大，增长性也确定。他认为，投资者应该以全球化视角观察世纪华通，这也是世纪华通与其他公司最大的不同之处。
针对现在买量成本越来越高，世纪华通管理层认为，国内和国外的成本整体都在上涨，竞争都很激烈，区别是国内有些竞争对手甚至连广告都在抄袭，造成国内“内卷”力度更大。此外，国内用户的短期性相比国外会比较明显。
在AI（人工智能）技术飞速迭代的当下，基建能力成为竞争核心壁垒，而游戏行业正是这一壁垒的重要构建者。
王佶指出，PC（个人计算机）时代的图像处理技术迭代史已充分证明，游戏是推动CPU（中央处理器）/GPU（图形处理器）性能升级的核心动力，而这些硬件进步恰恰构成了AI基建的技术基石。“从科技的角度，游戏行业对AI的发展是非常重要的。”王佶强调。
这种认知转化为世纪华通的战略方向——以科技驱动内容创作，以内容产品推动产业升级，最终通过游戏构建连接数字世界的核心入口。
在王佶看来，在这一逻辑下，游戏不再仅是娱乐工具，更被定义为“人类情绪的容器”和“人与AI互动的主要界面”，为公司业务赋予了超越传统游戏厂商的科技属性。
“明年最有希望的是休闲赛道”
在公司多赛道布局中，休闲游戏成为最受关注的增长极之一。但高增长伴随着激烈竞争，字节跳动凭借流量生态优势在超休闲游戏分发领域占据领先地位，腾讯依托微信小游戏生态实现流水高速增长。
面对“强敌环伺”的格局，世纪华通采取差异化破局策略。公司相关负责人在交流会上坦言，休闲赛道仍处于追赶状态，并且休闲领域的增速不会像SLG那么快，但未来公司会持续在该赛道上发力。“虽然越简单的越难做，但是明年最有希望的也是休闲赛道。”上述负责人同时认为，从生命周期来看，休闲领域可能比SLG更长，但是盈利能力可能不如SLG。若在新赛道有所突破，对公司的意义更大。
在渠道适配方面，世纪华通把握了小程序游戏红利期，《无尽冬日》借势实现快速起量。同时，应对iOS（苹果移动设备操作系统）抽成调整时，通过平台迁移优化用户付费体验。交流会上，公司管理层表示，小程序抽成的改变，对公司收入的影响也就2个百分点左右。
值得注意的是，与行业普遍的单点优势不同，支撑世纪华通全球化扩张的核心，是一套“研发-发行-运营”一体化的体系化能力。
王佶表示，数据驱动是这套体系的底层逻辑。从游戏命名到界面设计，所有决策均通过大量AB测试（一种对比实验方法）验证；投放预算采用模型测算，基于长期ROI（投资回报率）的严格测算，彻底摒弃主观臆断。
这种“小成本、大运作、快速迭代、强协同”的打法经过多年沉淀，已形成独特竞争壁垒。在休闲游戏研发中，这套体系成效显著。通过用户行为数据分析优化关卡设计，借助程序化买量技术提升获客效率，使产品在同质化竞争中脱颖而出。
“更重要的是，这种体系化能力在海外市场形成放大效应，本地化运营与数据驱动结合，让公司在东南亚、拉美等新兴市场快速扎根。”公司负责人表示。
在产品结构协同方面，有投资者提问，从产品本身来看，《Kingshot》和《Whiteout Survival》同质化程度非常高，未来会不会做产品差异化？
对此，世纪华通相关负责人表示，这个问题国内外看法不一样，从海外的用户重合度来看，市场不认为二者趋同。从海外市场的表现来看，海外也不认为这是同质化的缺点。未来的各种方向我们都会尝试，我们需要数据赛马得出结论。
