已经持续下跌四年的光伏板块，突然重返聚光灯下。

　　6月29日，人民日报头版推出金社平文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，明确指出光伏行业内卷严重，需要采取多种措施破除“内卷式”竞争。

　　7月1日，中央财经委员会第六次会议提出，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。

　　7月3日，工业和信息化部召开光伏企业座谈会，会议要求坚决落实中央财经委员会第六次会议的决策部署，聚焦重点难点，依法依规、综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，实现健康、可持续发展。

　　资本市场预期通过淘汰落后产能，将推动产业链各环节价格回升，助力光伏行业摆脱当前困境。亚玛顿、华光环能两只光伏概念股，7月2日开始走出三连板的强劲上涨。7月8日，光伏板块再度成为市场风口，行业两大权重股放量上涨，其中通威股份涨停，隆基绿能涨幅超过6%。期货市场上，多晶硅主力合约一度冲击涨停。

　　在股价表现上看，光伏反内卷政策预期拉满，但行业基本面尚未出现明确好转信号。

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　　上半年抢装潮结束新增装机量回落

　　光伏行业压降落后产能的政策值得期待，目前市场主要担心需求不足。

　　2025年1月17日，国家能源局印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》；2月9日，国家发展改革委、国家能源局印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》。这两项重要政策明确规定，4月30日前并网的工商业项目可锁定固定电价，5月31日前并网项目仍享受保障性收购，6月1日后新项目则需通过市场化竞价确定电价。

　　受5月31日这一政策时点的影响，分布式光伏在上半年出现“抢装潮”。Wind数据显示，2025年1—5月，累计新增并网规模近2亿千瓦，同比增长57%，我国光伏发电累计装机规模突破10亿千瓦，达到10.8亿千瓦，在全国总发电装机容量中的占比已经达到30%，占全球光伏装机总规模的近50%。

　　进入下半年，随着“抢装潮”结束，下游需求明显回落。在截至7月6日的一周内，中游硅片价格下跌1.5%，下游电池片价格下跌3.7%，晶硅光伏组件价格环比持平。上游环节，截至7月4日，工业硅价格为0.90万元/吨，较今年年初下降21.9%，较2024年均价下降31.4%。

　　值得注意的是，一线大厂的降价动作。根据Infolink数据，近日，隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、通威股份纷纷下调组件报价，下调幅度为0.01—0.03元/W。

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　　小企业加速退场一线大厂直言产能还未出清

　　一线大厂持续下调价格，迫使竞争力不足、资本实力弱的小企业加速退场。根据华夏能源网统计数据，2024年以来已经至少有70家光伏企业申请破产清算，绝大部分为中小企业，其中电池片组件企业约占40%。

　　目前，行业参与者加速退场已经蔓延到实力相对更强的上市光伏企业。信濠光电、绿康生化、金刚光伏、棒杰股份、华东重机、亿晶光电等，均发布了出售光伏资产、拍卖控股股权等相关公告。

　　按照一般的产业投资逻辑，产能加速出清有利于头部企业提高市占率，在行业景气度下滑中反而会提高盈利表现，相关个股从而出现超额收益，这种投资策略曾在家电、房地产等行业取得成功，被市场称为“降速甜点”。但眼下的光伏企业还很难吃到这块“甜点”。

　　隆基绿能创始人、总裁李振国今年2月表示：“行业中短期的整合，可能要等到比较靠前的企业无法经营、退出后，才有可能结束。” 5月，他又在接受媒体采访时表示：“价格已经压无可压，因为目前的市场价格已经低于成本了。”

　　根据公司公告，隆基绿能2024年净亏损86.2亿元，上年同期实现净利润107.5亿元；2025年一季度，净亏损14.36亿元，上年同期亏损23.50亿元。自2012年上市以来，这是隆基绿能首次出现年度亏损。

　　在头部企业掌门人看来，行业产能出清还远远不够，产业链各环节的现货价格也未有明显改善，但这并不影响光伏板块的价格表现。资本市场一向喜欢炒预期，股价变化通常会跑在基本面前面。只是需要注意，当股价表现过度乐观时，实际基本面的牵引作用就会显现出来了。

　　短期内，光伏板块有望成为市场风口，近期股价让人们看到了希望，但该板块后市表现仍待进一步观察。