中证智能财讯天佑德酒（002646）8月20日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入6.74亿元，同比下降11.24%；归母净利润5146.02万元，同比下降35.37%；扣非净利润4896.59万元，同比下降35.99%；经营活动产生的现金流量净额为5401.28万元，同比增长136.47%；报告期内，天佑德酒基本每股收益为0.108元，加权平均净资产收益率为1.81%。
以8月19日收盘价计算，天佑德酒目前市盈率（TTM）约为353.79倍，市净率（LF）约1.71倍，市销率（TTM）约4.23倍。
资料显示，公司主要从事业务为白酒的研发、生产和销售。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.81%，同比下降0.97个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.72%，较上年同期下降0.88个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为5401.28万元，同比增长136.47%；筹资活动现金流净额-444.75万元，同比增加6064.45万元；投资活动现金流净额-1.14亿元，上年同期为-3041.09万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司在建工程合计较上年末减少95.22%，占公司总资产比重下降3.46个百分点；固定资产较上年末增加10.61%，占公司总资产比重上升3.19个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的2.4%，上年末为0；货币资金较上年末减少17.73%，占公司总资产比重下降1.94个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少16.66%，占公司总资产比重下降0.58个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少11.42%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；应交税费较上年末减少43.58%，占公司总资产比重下降0.47个百分点；应付职工薪酬较上年末减少25.39%，占公司总资产比重下降0.3个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为14.82亿元，占净资产的51.29%，较上年末减少603.67万元。其中，存货跌价准备为36.62万元，计提比例为0.02%。
2025年上半年，公司流动比率为4.37，速动比率为0.98。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为王申，取代了一季度末的陈家淦。在具体持股比例上，招商中证白酒指数分级证券投资基金、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、李晨、私募学院菁英145号基金持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 青海天佑德科技投资管理集团有限公司 | 19948.3 | 41.38627 | 不变 |
| 招商中证白酒指数分级证券投资基金 | 2385.81 | 4.949776 | 0.650 |
| 鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金 | 614.23 | 1.274328 | 0.159 |
| 王申 | 580.88 | 1.205139 | 新进 |
| 北京大学教育基金会 | 451.04 | 0.935762 | 不变 |
| 李晨 | 390 | 0.809124 | 0.011 |
| 私募学院菁英145号基金 | 371.75 | 0.771261 | 0.008 |
| 香港中央结算有限公司 | 292.47 | 0.606789 | -0.386 |
| 中央企业乡村产业投资基金股份有限公司 | 273.82 | 0.568093 | 不变 |
| 南方中证金融资产管理计划 | 263.09 | 0.545827 | 不变 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，天佑德酒17.22%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东青海天佑德科技投资管理集团有限公司质押9073万股公司股份，占其全部持股的45.48%。
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
