11月19日晚间，国盛证券发布控股股东股权无偿划转暨实际控制人变更的提示性公告，国盛证券实控人将变为江西省国资委。
就在此次实控人变更前夕，国盛证券三大股东齐抛减持计划，市场目光瞬间聚焦。
实控人变更
公告显示，近日，国盛证券收到控股股东江西省交通投资集团有限责任公司（下称“江西交投”）的告知函，经江西省人民政府同意，江西省交通运输厅拟将其持有的江西交投90%股权由无偿划转至江西国控调整为直接无偿划转至江西省国资委。此次划转完成后，国盛证券实际控制人将由江西省交通运输厅变更为江西省国资委。
具体股权关系显示，本次划转前，江西交投直接持有国盛证券4.94亿股（占公司总股本的25.52%），通过江西赣粤高速公路股份有限公司间接持有国盛证券7850万股（占公司总股本的4.06%），为公司控股股东。江西省交通运输厅持有江西交投90%股份，为公司的实际控制人。
本次划转完成后，江西省国资委将持有江西交投90%股份，江西交投对国盛证券的持股比例不变。公司控股股东仍为江西交投，实际控制人将由江西省交通运输厅变更为江西省国资委。
国盛证券在公告中明确，本次控股股东股权无偿划转及实际控制人变更是按照政府批准的国有股权无偿划转执行，符合相关法律、法规的规定，不会对公司治理及生产经营情况产生重大影响。
对此，财经评论员郭施亮向记者表示，实控人变更有助于优化股权结构，引入江西省国资委可更好地协调资源，实力国资的进驻将稳定股权结构、提升决策效率，并增强企业竞争力与凝聚力。
在安爵资产董事长刘岩看来，国盛证券实控人从江西省交通运输厅变更为江西省国资委，本质是同一省级国资体系内的垂直优化调整，通过股权无偿划转，国资控股属性不变，控股股东江西交投地位依旧稳固。
刘岩指出，此次变更将推动公司治理结构全面走向规范，决策重心将从原有的行业关联导向，转向资本运营效率与国有资产保值增值的核心目标。短期来看，虽可能面临治理衔接的适应期，但长期利好公司核心竞争力提升与行业地位巩固。预计公司将更聚焦证券主业，依托省国资委产业资源深化产融协同，拓宽资本补充渠道并提升融资效率，在合规风控升级护航下释放市场化活力。
3家股东集体减持
就在实控人变更方案落地前夕，国盛证券接连收到3家持股5%以上股东的减持计划告知函。
公告显示，近日，国盛证券分别收到公司持股5%以上股东南昌金融控股有限公司（下称“南昌金控”）、江西江投资本有限公司（下称“江投资本”）、江西省建材集团有限公司（下称“江西建材”）出具的《股份减持计划告知函》。
具体来看，持有国盛证券6.9%股份的股东南昌金控计划以集中竞价或大宗交易方式减持不超过1935万股，占公司总股本的1%；持有公司6%股份的股东江投资本计划以大宗交易方式减持不超过1582万股，占公司总股本的0.82%；持股6%的股东江西建材则计划通过集中竞价方式减持不超过1935万股，占公司总股本的1%。
据公告，减持计划期间为2025年12月8日至2026年3月7日，且江投资本与江西建材作为一致行动人，通过集中竞价或大宗交易方式减持的股份数量将合并计算。3家股东给出的减持原因均为“自身经营发展需要”。
记者了解到，上述3家股东减持的股份均为2022年协议转让取得。2022年7月，江西交投、江西财投、南昌金控、江西建材和江投资本等5家江西国企组成联合体，以88.79亿元协议收购国盛金控（现为“国盛证券”）9.76亿股股份，占后者总股本的50.43%。
对于上述减持，国盛证券强调，南昌金控、江投资本、江西建材均不属于公司控股股东、实际控制人，本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响。
尽管如此，减持与实控人变更“前后脚”落地，仍引发市场关注。
对此，香颂资本董事沈萌分析认为，国资无论是变更还是减持，都是在省委、省政府的决策下进行，所以不会对公司业务或发展，甚至行业有任何影响。同时，非控股国资股东减持也有利于突出国资委的控制力及释放其他国资股东的资本活力。
“国盛证券实控人变更前夕遭遇江西国资背景股东集体减持，这一时间点的重合在行业层面并非偶然。”黑崎资本首席战略官陈兴文也表示，从宏观视角来看，这可能反映出当前券商行业在面临宏观经济环境变化与政策调整时，部分国资股东基于对行业整体估值与未来发展趋势的预判，选择提前布局。
微观层面，陈兴文认为，这或源于股东对国盛证券在新实控人体系下短期整合成本与业务调整压力的现实评估。不过，从积极的长期战略思维来看，这种减持行为也可能是一种财务操作，为后续更深度的战略调整与资源优化腾出空间，释放出一种行业洗牌与重塑的信号，促使国盛证券在新的起点上重新审视自身定位与发展方向。
地方国资加码券业
事实上，国盛证券的国资整合正是近年地方国资加速布局券商的缩影。
今年3月，证监会核准北京国资公司成为瑞信证券主要股东、实际控制人，对北京国资公司依法受让瑞信证券85.01%股权无异议。同年7月，瑞信证券完成股权变动的工商变更登记，瑞信证券更名为北京证券有限责任公司。
今年6月，锦龙股份发布公告称，公司已完成向东莞金控和东莞控股组成的联合体转让所持有的东莞证券3亿股股份，东莞国资对东莞证券的持股比例将由交易前的55.4%提升至75.4%，成为第一大股东。
同样在6月，证监会发布了核准中天证券变更主要股东的批复，核准辽宁交通投资有限责任公司（下称“辽宁交投”）依法受让中天证券13.48%的股份。中天证券为辽宁省属券商，而辽宁交投隶属于辽宁省国资委体系。
据不完全统计，除国盛证券外，去年以来地方国资已经或计划入主的券商包括长江证券、瑞信证券（现北京证券）、东莞证券、东北证券、德邦证券、西部证券等。
对于地方国资布局券商的逻辑，沈萌表示，这与国家推动国资证券化及金融改革的导向密切相关，“地方国资参与券商投资的意愿持续增强”。
“地方国资近期频频加码券业，国盛证券实控人调整正契合这一浪潮。”陈兴文指出，在国内层面，地方国资通过整合金融资源，加强对券业的布局，旨在提升区域金融竞争力，服务地方实体经济。放眼国际，随着全球金融市场一体化进程加速，地方国资对券业的加持与赋能，也将为国内券商参与国际竞争注入更强动力。
郭施亮也表示，地方国资加码既能引入实力股东、优化股权结构，也是地方金融改革的关键一步：国资与券商优势互补、强强联手。国盛证券顺势而动，有望点燃地方金融改革热潮，全面增强竞争力。
