中证智能财讯牧原股份（002714）8月21日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入764.63亿元，同比增长34.46%；归母净利润105.3亿元，同比增长1169.77%；扣非净利润106.77亿元，同比增长1115.32%；经营活动产生的现金流量净额为173.51亿元，同比增长12.13%；报告期内，牧原股份基本每股收益为1.96元，加权平均净资产收益率为13.79%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现9.32元（含税）。

　　以8月20日收盘价计算，牧原股份目前市盈率（TTM）约为9.41倍，市净率（LF）约3.31倍，市销率（TTM）约1.65倍。

　　资料显示，公司主营业务为生猪的养殖销售、生猪屠宰。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为13.79%，同比上升12.49个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为7.75%，较上年同期上升6.07个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为173.51亿元，同比增长12.13%；筹资活动现金流净额-78.63亿元，同比增加4.79亿元；投资活动现金流净额-59.31亿元，上年同期为-63.35亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加19.67%，占公司总资产比重上升1.85个百分点；存货较上年末减少6.69%，占公司总资产比重下降1.36个百分点；固定资产较上年末减少2.7%，占公司总资产比重下降1.18个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加58959.33%，占公司总资产比重上升0.91个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少22.31%，占公司总资产比重下降2.41个百分点；长期借款较上年末减少20.97%，占公司总资产比重下降0.96个百分点；应付债券较上年末增加17.06%，占公司总资产比重上升0.9个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少20.09%，占公司总资产比重下降0.87个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为391.63亿元，占净资产的49.93%，较上年末减少28.07亿元。其中，存货跌价准备为136.83万元，计提比例为0%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.79，速动比率为0.31。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中证主要消费交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，牧原实业集团有限公司、香港中央结算有限公司、牧原食品股份有限公司回购专用证券账户、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升，秦英林、中信建投证券股份有限公司持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。