中证智能财讯万达电影（002739）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入66.89亿元，同比增长7.57%；归母净利润5.36亿元，同比增长372.55%；扣非净利润4.8亿元，同比增长455.35%；经营活动产生的现金流量净额为16.28亿元，同比增长203.10%；报告期内，万达电影基本每股收益为0.2532元，加权平均净资产收益率为7.44%。

　　以8月27日收盘价计算，万达电影目前市盈率（TTM）约为-47.45倍，市净率（LF）约3.27倍，市销率（TTM）约1.91倍。

　　资料显示，公司主要业务为院线电影放映业务、时光网IP运营及平台整合营销业务、影视投资制作与发行业务、网络游戏发行与运营业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为7.44%，同比上升6.03个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.35%，较上年同期上升2.48个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为16.28亿元，同比增长203.1%；筹资活动现金流净额-8.76亿元，同比减少3.27亿元；投资活动现金流净额-13.62亿元，上年同期为-2.49亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计占公司总资产的4.62%，上年末为0；货币资金较上年末减少16.24%，占公司总资产比重下降2.45个百分点；使用权资产较上年末减少5.48%，占公司总资产比重下降1.2个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少18%，占公司总资产比重下降1个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司租赁负债较上年末减少3.88%，占公司总资产比重下降0.96个百分点；短期借款较上年末减少5.02%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少10.02%，占公司总资产比重下降0.38个百分点；长期借款较上年末减少4.9%，占公司总资产比重下降0.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为14.8亿元，占净资产的19.72%，较上年末减少350.51万元。其中，存货跌价准备为7.45亿元，计提比例为33.47%。

　　2025年上半年，万达电影的商誉达到40.66亿元，相当于同期公司净资产75.07亿元的54.17%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.08，速动比率为0.88。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一一二组合，取代了一季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、全国社保基金一一一组合、中证500交易型开放式指数证券投资基金、广发证券股份有限公司持股有所上升，莘县融智兴业管理咨询中心(有限合伙)持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，万达电影12.28%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东北京万达投资有限公司质押2.22亿股公司股份，占其全部持股的51%；第四大股东莘县融智兴业管理咨询中心(有限合伙)质押4350万股公司股份，占其全部持股的47.54%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。