中证智能财讯华源控股（002787）7月31日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入11.62亿元，同比下降5.68%；归母净利润4850.17万元，同比增长15.15%；扣非净利润4590.17万元，同比增长16.27%；经营活动产生的现金流量净额为2.26亿元，上年同期为-1.57亿元；报告期内，华源控股基本每股收益为0.14元，加权平均净资产收益率为2.60%。

　　以7月30日收盘价计算，华源控股目前市盈率（TTM）约为37.99倍，市净率（LF）约1.58倍，市销率（TTM）约1.23倍。

　　资料显示，公司主营业务为包装产品的研发、生产及销售，金属包装业务具备从产品工艺设计、模具开发、CTP制版、平整剪切、涂布印刷、产品制造到设备研制等全产业链的生产、技术与服务能力。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.6%，同比上升0.02个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.25%，较上年同期下降0.17个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为2.26亿元，同比增加3.83亿元；筹资活动现金流净额-3亿元，同比减少2.81亿元；投资活动现金流净额-2557.88万元，上年同期为653.38万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加36.12%，占公司总资产比重上升7.33个百分点；应收款项融资较上年末减少70.8%，占公司总资产比重下降6.54个百分点；货币资金较上年末减少16.58%，占公司总资产比重下降2.54个百分点；存货较上年末增加10.17%，占公司总资产比重上升1.73个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少50.03%，占公司总资产比重下降8.12个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加63.94%，占公司总资产比重上升6.35个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少43.56%，占公司总资产比重下降0.48个百分点；应付职工薪酬较上年末减少27.2%，占公司总资产比重下降0.28个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.76亿元，占净资产的20.26%，较上年末增加3467.73万元。其中，存货跌价准备为2756.55万元，计提比例为6.84%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.34，速动比率为1.82。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中信保诚多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、BARCLAYS BANK PLC，取代了一季度末的岱熹战略新兴产业三号私募证券投资基金、陈永宏、岱熹瑞利一号私募证券投资基金。在具体持股比例上，李志聪、李炳兴、陆杏珍、周清、张辛易、金可凡持股有所上升，孟凡清持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。