连续三年累计亏损超27亿元、资产负债率攀升至逾70%、实控人股份质押比例居高不下、14.5亿元的可转债即将到期......面对压力，卫浴和陶瓷制造帝欧家居（002798）选择更换实控人。

　　6月5日晚，随着一纸《一致行动协议》的签署，在A股频频现身的朱江正式成为公司新实控人之一，并通过董事会改组掌握经营主导权。原本，刘进、陈伟、吴志雄为一致行动人，共同为帝欧家居控股股东、实际控制人。根据签署的新协议，朱江与上述三人成为一致行动人。

　　原来的帝欧家居三名实控人加上朱江及其一致行动人-东成都水华智云科技有限公司（下称“水华智云”）和张芝焕，将合计持有帝欧家居26.46%的股份。需要注意的是，朱江及其一致行动人水华智云/张芝焕持有的股份只有3.26%，远不及原三名控股股东各自7%以上的持股。

　　但若将有权转股的可转债计入在内的话，朱江及其一致行动人水华智云/张芝焕的持股上升至6.45%，原三名控股股东的持股都下降至5%以下。

　　朱江控制的成都水华互联科技有限公司全资持股水华智云。之前的5月17日，帝欧家居公告，水华智云与张芝焕通过买入股份和可转债的方式，首次举牌帝欧家居，持股达到5%。之后，两者继续增持。至5月24日公告，持股达到6.45%。

　　根据协议，朱江承诺将水华智云持有的帝欧家居全部可转债以5.1元/股完成转股，并承诺推动帝欧家居可转债余额实质性减少。在必要时，朱江还将提供流动性支持。

　　义务和权利是对等的。新的四名实控人都可以充分提议案或者表决，但意见不一致时，各方应以朱江的意见为准。而且，帝欧家居董事长由朱江提名，9名董事会成员，朱江可以提名5人。朱江拿到了对帝欧家居的实际经营控制权。

　　债务压顶

　　帝欧家居14.5亿元的可转债将于2027年10月底到期，这或许并不是当务之急。2025年一季度末，帝欧家居货币资金余额7.4亿元，但是仅仅短期借款一项就达到10.6亿元，如果将2.3亿元的一年内到期的非流动负债计入，帝欧家居短期债务将达到12.9亿元，是公司货币资金的1.7倍。将长期债务计入在内，帝欧家居带息债务超过了27亿元。

　　借钱是需要付出利息的。2021年以来，帝欧家居每年的利息费用都超过了一亿元，最近三年都在1.5亿元以上。更重要的是，这家卫浴和陶瓷龙头已经处于连续多年的亏损中。自2022年开始亏损以来，帝欧家居三年合计亏损27.4亿元。2025年一季度，公司归母净利润继续亏损4407万元。

　　帝欧家居旗下拥有“帝王”洁具和“欧神诺”陶瓷两大品牌，公司收入从2021年的逾60亿元降至2024年不到30亿元，降幅过半。原三名实控人中的两人刘进和吴志雄都有持股处于质押中。截至2025年一季度末，刘进质押3001万股，质押比例达到了96.8%；吴志雄质押了1485万股，质押比例也接近一半。

　　80后出身的朱江曾现身多家上市公司中。早前其曾任职川发龙蟒（002312.SH）董事长、总经理等职务，但并非实控人，2024年6月朱江离职。之后朱江的身影在琏升科技（300051）和迅游科技（300476）出现过，目前仍任职琏升科技副董事长。

　　这一次，朱江将亲自掌控一家上市公司，帝欧家居将会迎来怎么样的改变呢？