中证智能财讯比音勒芬（002832）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入21.03亿元，同比增长8.63%；归母净利润4.14亿元，同比下降13.56%；扣非净利润3.9亿元，同比下降14.96%；经营活动产生的现金流量净额为3.36亿元，同比下降36.90%；报告期内，比音勒芬基本每股收益为0.73元，加权平均净资产收益率为7.99%。

　　以8月26日收盘价计算，比音勒芬目前市盈率（TTM）约为13.24倍，市净率（LF）约1.82倍，市销率（TTM）约2.27倍。

　　资料显示，公司以高端服饰的研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为7.99%，同比下降1.34个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为7.22%，较上年同期下降1.37个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.36亿元，同比下降36.9%；筹资活动现金流净额-1196.81万元，同比增加4663.39万元；投资活动现金流净额-4.3亿元，上年同期为-11.51亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少8.5%，占公司总资产比重下降2.29个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加16.29%，占公司总资产比重上升1.7个百分点；在建工程合计较上年末增加47.3%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少19.77%，占公司总资产比重下降1.09个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加185.18%，占公司总资产比重上升3.56个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少39.91%，占公司总资产比重下降2.51个百分点；其他流动负债较上年末减少27.18%，占公司总资产比重下降1.25个百分点；合同负债较上年末增加28.2%，占公司总资产比重上升1.05个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为10.39亿元，占净资产的19.98%，较上年末增加8850.8万元。其中，存货跌价准备为1.22亿元，计提比例为10.53%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.48，速动比率为1.89。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为嘉实新消费股票型证券投资基金、华夏消费龙头混合型证券投资基金、创金合信京鑫全市场多策略单一资产管理计划、张营，取代了一季度末的香港中央结算有限公司、太平人寿保险有限公司-传统-普通保险产品-022L-CT001深、申金冬、中国人寿财产保险股份有限公司-传统-普通保险产品。在具体持股比例上，全国社保基金一零三组合、刘步松持股有所上升，全国社保基金四零三组合、全国社保基金一一五组合持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。