公告日期：2015-04-25

收现能力有所增强。公司具备较强的主营业务收

现能力，2014年EBITDA为5.00亿元，经营活

动现金净流入4.92亿元，均较上年度有所增长，

良好的现金流状况为公司整体偿债能力的改善提

供了一定保障。

关 注

行业景气度低。目前航运业供求矛盾依然突出，

且下游需求增速放缓，短期内过剩运力难以消

化，行业景气度依然较低。

高速公路业务处于亏损状态。尽管随着车流量的

增长，公司高速公路收费业务收入规模上升较

快，但免费通行政策带来的节假日车流量激增等

因素使得公路管理成本和养护成本上升较快，目

前公司高速公路业务仍处于亏损状态，在一定程

度上影响了公司的整体经营业绩。

公司盈利能力依然偏弱。尽管2014年公司盈利

能力有所改善，但主要在于政府补助的增长，可

持续性较低。公司目前盈利能力依然偏弱，且在

当前宏观经济趋弱、行业景气度较低的情况下，

未来盈利能力的提升仍具有较大不确定性。

2 宁波海运股份有限公司2010年可转换公司债券跟踪评级报告（2015）

信用评级报告声明

中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信证评”）因承做本项目并出具本评级报告，

特此如下声明：

1、除因本次评级事项中诚信证评与评级对象构成委托关系外，中诚信证评、评级项目组

成员以及信用评审委员会成员与评级对象不存在任何影响评级行为客观、独立、公正的关联

关系。

2、中诚信证评评级项目组成员认真履行了尽职调查和勤勉尽责的义务，并有充分理由保

证所出具的评级报告遵循了客观、真实、公正的原则。

3、本评级报告的评级结论是中诚信证评遵照相关法律、法规以及监管部门的有关规定，

依据合理的内部信用评级流程和标准做出的独立判断，不存在因评级对象和其他任何组织或

个人的不当影响而改变评级意见的情况。

4、本评级报告中引用的企业相关资料主要由评级对象提供，其它信息由中诚信证评从其

认为可靠、准确的渠道获得。因为可能存在人为或机械错误及其他因素影响，上述信息以提

供时现状为准。中诚信证评对本评级报告所依据的相关资料的真实性、准确度、完整性、及

时性进行了必要的核查和验证，但对其真实性、准确度、完整性、及时性以及针对任何商业

目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保。

5、本评级报告所包含信息组成部分中信用级别、财务报告分析观察，如有的话，应该而

且只能解释为一种意见，而不能解释为事实陈述或购……
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