公告日期：2014-06-30

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2012年4.5亿元可转换公司债

券2014年跟踪信用评级报告

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资料来源：公司审计报告

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正面：

跟踪期内，公司各产品销量均有所增长、滤嘴棒纸生产线产能利用率大幅提高；

公司国内中南、华东市场销售业绩较好，出口收入实现高速增长；

跟踪期内，牡丹江市国有资产投资控股有限公司经营情况良好，其提供的担保仍能为本

期债券的偿还提供较好的保障。

关注：

受控烟政策、限制“三公消费”等因素影响，卷烟配套用纸行业的发展受到一定限制；

跟踪期内，公司卷烟纸、铝箔衬纸等产品销售价格下降；

在烟草行业需求放缓的形势下，公司产能未来能否全部消化存在一定的不确定性；

随着海外市场的不断拓展，人民币汇率波动可能对公司出口业绩产生一定影响；

库存低价原料的耗用、纸浆价格上行，公司未来主要产品生产成本有可能发生波动；

期末应收账款增长较快，使公司营运资本增加，经营活动现金净流入有所减少；

期间费用率的上升在一定程度上影响了公司的利润水平。

分析师

姓名： 王贞姬 杨建华

电话： 010-66216006

邮箱： wangzj@pyrating.cn

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一、本期债券本息兑付及募集资金使用情况

经中国证券监督管理委员会证监许可[2012]352 号文核准，公司于2012 年3 月23日公

开发行450 万张5 年期可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 45,000 万元。经上海

证券交易所上证发字[2012]7 号文同意，公司 4.5亿元可转换公司债券于 2012 年4 月12日

起在上海证券交易所挂牌交易，债券简称“恒丰转债”，债券代码“110019 ”。

本期债券期限为5 年，于2012年9 月24日开始转股，初始转股价格为 6.88 元/ 股。

公司在2013年6 月3 日实施2012年度每 10股派发现金1.18 元人民币（含税）的利润分

配方案。本期债券的转股价格相应由原来的每股人民币6.88 元调整为每股人民币 6.76 元。

截止2014年3 月31日, 累计共有 140,133,000元债券已转换成公司股票，转股股数为

20,729,686 股，占发行前公司总股本的 8.95% ；尚有 309,867,000元的债券未转股, 占债券

发行总量的68.86%。本期债券的第一年付息年利率为 0.7%，第二年付息年利率为 0.9%，

第三年付息年利率为1.1%，第四年付息年利率为1.3%，第五年付息年利率为 1.5%。公司

已于2013 年3 月、2014 年3 月分别完成第一年、第二年付息。

本期债券实际募集资金净额为人民币43,242.94万元，截至2013 年12 月31日募投项

目进展及募集资金具体使用情况如下表1 所示，其中年产 6,000 吨高透气度滤嘴棒成型纸

建设工程和年产1.7 万吨圣经纸工程项目均已完工，年产 6 万吨特种涂布纸工程项目处于

前期征地阶段，仅支付11,887.00 万元的前期征地款。

表1 截至2013 年12月31 日本期债券募投项目进展及募集资金使用情况（单位：万元）

项目名称 项目总投资 完工比例 已使用募集资金

年产6,000吨高透气度滤嘴棒成型纸建设工程 19,180.98 100.00% 15,684.97

年产1.7万吨圣经纸工程项目 19,928.06 100.00% 8,204.67

年产6 万吨特种涂布纸工程项目 61,669.52 19.28% 11,887.00

合计 100,778.56 - 35,776.64

资料来源：公司公告

二、发行主体概况

跟踪期内，公司控股股东和实际控制人未发生变化，控股股东仍为牡丹江恒丰纸业集

团有限责任公司，实际控制人仍为牡丹江市国有资产监督管理办公室。2013 年公司主营业

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务和合并范围未发生变化。

截至2014 年3 月31日，公司资产总额为 272,547.90 万元，所有者权益为 157,442.97

万元，资产负债率为42.23%。2013年度，公司实现营业收入1……
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