9月28日，杭汽轮B（200771.SZ）公告，与海联讯(300277)的换股吸收合并申请已获证监会许可批复。这一进展不仅让这场历时近一年的“B转A”计划进入关键落实阶段，更意味着工业透平装备与电力信息化的产业整合即将进入实操层面。

　　产业协同，从设备制造到智慧能源的跨越

　　重组方案显示，合并后存续公司将形成“工业透平机械+电力信息化”的双主业架构。这种布局并非简单叠加，而是瞄准能源产业智能化转型的深度融合。

　　作为国内工业汽轮机领军企业，杭汽轮2025年上半年业绩稳健，营收24.47亿元，归母净利润1.53亿元，整体毛利率提升至26.27%。核心业务中，工业汽轮机及配套备件营收占比超80%，水轮发电机组同比增长39.6%，境外业务收入激增66.39%，全球化布局成效显著。技术层面，其与西门子合作的SGT系列燃气轮机已覆盖多机型，自主研发的50MW重型燃机成功运行，国产替代能力持续增强。

　　海联讯则深耕电力信息化二十余年，业务覆盖电网建设全链条，2024年参与多地配电网改造与变电站扩建，在智能调度领域经验深厚。双方协同可实现工业透平机械业务及电力信息化业务齐头并进的良好局面，进一步增强存续公司的核心竞争力及持续盈利能力，提升存续公司投资价值。

　　资本破局，B转A扫清发展障碍

　　此次重组的另一核心价值在于破解B股市场桎梏。数据显示，A+B股公司中B股平均折价率超60%，杭汽轮自1998年B股上市后融资受限，制约了技术研发与市场拓展。转入A股将为杭汽轮带来三重突破。

　　流动性方面，A股交易活跃度远高于B股，利于估值向行业合理水平回归。融资渠道上，A股多元工具可支撑杭汽轮自主燃机研发、海外市场拓展等战略，其上半年锅炉及原动机成本缩减17.12%的成本管控能力，将为业绩增长提供保障。

　　资本运作空间也将全面打开。杭汽轮明确提出通过产业并购扩张，A股平台使其能便捷整合行业资源。控股股东杭州资本已承诺投入不超15亿元增持并锁定36个月，为股价稳定护航。

　　值得一提的是，市场对重组高度认可，杭汽轮相关议案获87.57%赞同票，中小股东支持率达84.52%；海联讯赞同票更是高达93.99%。正如长期投资者所言，这是“多方共赢的方案”，既解决B股融资难题，又能通过产业整合实现国有资产增值。

　　随着证监会批复通过，这场跨越市场的整合有望成为产业升级与资本改革的标杆，推动新公司向“世界一流工业驱动服务商”加速迈进。