中证智能财讯维尔利（300190）8月12日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入7.95亿元，同比下降20.84%；归母净利润亏损3683.92万元，上年同期盈利4220.84万元；扣非净利润亏损4272.18万元，较上年同期增长11.14%；经营活动产生的现金流量净额为5998.91万元，同比增长4.05%。其中，第二季度单季净流入9459万元，经营活动现金流改善。

　　报告期内，公司持续推进了精细化管理工作，积极采取各项措施降本增效，传统环保业务毛利有所改善，相应地公司第二季度整体经营较第一季度有所好转，公司第二季度单季度实现盈利。

　　上半年，公司加强应收账款管理，加大回款清收力度。公司密切关注化债资金政策的落地，积极与项目业主方进行沟通，持续追踪进度情况，改善公司经营性现金流的同时，实现计提坏账转回，为公司稳定经营提供保障。此外，报告期内，公司也持续推进了非核心运营资产及闲置资产的剥离处置工作。2025年5月，公司与城发环境股份有限公司签署股权转让协议，转让公司全资子公司敦化中能100%的股权，截至目前，公司已完成敦化中能的工商变更登记手续。

　　以8月11日收盘价计算，维尔利目前市盈率（TTM）约为-3.81倍，市净率（LF）约1.13倍，市销率（TTM）约1.69倍。

　　资料显示，公司在围绕“城乡有机废弃物资源化”与“工业节能环保”两大业务板块开展经营的同时，积极拓展能源业务板块。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.34%，同比下降2.52个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.58%，较上年同期下降0.84个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为5998.91万元，同比增长4.05%；筹资活动现金流净额-3亿元，同比增加5469.16万元；投资活动现金流净额-190.59万元，上年同期为2亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少35.47%，占公司总资产比重下降2.81个百分点；存货较上年末增加7.01%，占公司总资产比重上升0.74个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少2.28%，占公司总资产比重上升0.64个百分点；无形资产较上年末减少3.36%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末减少42.62%，占公司总资产比重下降2.53个百分点；应付债券较上年末减少0.04%，占公司总资产比重上升0.61个百分点；短期借款较上年末减少1.03%，占公司总资产比重上升0.55个百分点；其他流动负债较上年末减少27.4%，占公司总资产比重下降0.43个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为4.8亿元，占净资产的17.5%，较上年末增加3144万元。其中，存货跌价准备为5016.63万元，计提比例为9.47%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.18，速动比率为1.01。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为常州德泽实业投资有限公司，占比28.132%。在具体持股比例上，陈卫祖、蔡昌达持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月8日，维尔利16.21%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东常州德泽实业投资有限公司质押1.27亿股公司股份，占其全部持股的57.63%。

　　核校：杨澎

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。