公告日期：2026-04-28

证券代码： 300274 证券简称：阳光电源
阳光电源股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：20260427

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

投资者关系活动

□新闻发布会 □路演活动

类别

□现场参观

√其他 （ 电话交流 ）

华创证券 张一驰

东吴证券 曾朵红

参与单位名称及 长江证券 曹海花

人员姓名 富瑞证券 刘肇麟

中信建投证券 朱玥

等六百多位投资者

时间 2026 年 4 月 27 日

地点 电话形式

上市公司接待人

员姓名 董事长曹仁贤、董事会秘书陆阳、财务总监田帅

一、2026 年一季度财务情况介绍

今年以来，国际宏观环境呈现地缘冲突升级、人民币
持续升值、国内外市场竞争加剧、大宗商品价格上行等复
杂趋势和不确定性，公司坚持“深耕厚植，全力创新，数
智经营，成就客户”的年度指导思想，聚焦长期竞争力建
投资者关系活动 设。在产品与技术方面，持续加大研发投入，加速产品创 主要内容介绍 新迭代与技术升级；在供应链方面，加强风险管理，持续
推进技术与资源的储备，保障核心原材料的供应安全与成
本可控，提升交付稳定性；在市场运营方面，持续深化全
球战略布局，巩固优势市场，拓展新兴市场，完善全球支
撑体系，提升各赛道业务竞争力。

报告期内公司收入 156 亿，同比减少 34 亿，降幅 18%，
收入下降一方面是 25 年 531 新政以来，新能源家庭光伏业务减少，新项目开发速度放缓，而去年同期是抢装，收入同比下降；另一方面光储业务大项目确收节奏影响，去年Q1 沙特大项目确认收入 40 亿左右；此外，去年上半年美国关税政策不明朗，行业签单处于观望中，签单节奏相对滞后，发货相应顺延，加之交付有一定周期，影响今年 Q1的交付量，导致收入同比略有下降。

Q1 毛利率 33.3%，同比下降 1.8pct，主要是储能价格
下滑导致毛利率下降，对整体毛利率产生负向影响。环比Q4 来看，整体毛利率回升 10.3pct，一方面新能源投资开发收入占比下降，收入结构变化影响；另一方面欧洲及澳洲的市场储能收入增加，储能业务产品毛利率较 Q4 得到改善；此外，公司加强对质量成本的管理，售后成本也有所下降。

归母净利润 22.9 亿，同比下降 40%，净利率 14.4%，
同比下降 5.5pct，归母净利润同比减少约 15 亿，主要是去年同期沙特大项目贡献利润约 10 亿，此外，今年欧元、美元持续贬值，带来汇兑损失同比增加约 4 亿多。

经营性现金净流入 12.1 亿，进一步增厚现金储备，同比减少 5.8 亿，主要是基于储能订单需求，公司提前锁定电芯采购合同，预付款较去年同期增加。

资产负债率 57.5%，同比下降 6.6pct，较年初的 58.1%
进一步下降，主要得益于公司加强现金流管理，优化资本结构，合理压降负债规模；同时，持续盈利带来的经营积累，推动资产规模稳步增长，整体财务稳健性进一步提升。
应收账款余额 224 亿，较年初减少 11 亿，主要得益于
公司加强应收账款风险管控，加大回款力度，回款较去年同期增加 13 亿。

存货余额 278 亿，较年初增加 5 亿，主要是新能源风
电项目开发投入增加，以及基于光储海外订单的客户交付需求，备货有所增加。

资产减值损失 1.8 亿，同比减少 0.7 亿，Q1 库存规模虽
较年初有所增加，但较去年同期是下降的，库存结构进一步优化，呆滞库存减少，存货跌价降低。

销……
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