慧博投研近日发布研究报告，对光模块行业驱动因素、现状及趋势、产业链及相关公司进行深度梳理，其主要内容包括：光模块是光通信核心器件，由TOSA、ROSA等组成，实现光电转换，按封装分SFP、QSFP等，按速率涵盖10G至400G及以上，应用于数据中心、5G等领域。

　　驱动端，AI与超大规模数据中心是核心引擎。IDC数据显示，2024年全球AI服务器市场规模1251亿美元，2028年将达2227亿美元；中美云厂商资本开支高增，2024年北美三大云厂商合计1800亿美元（+59.18%），中国三大云厂商合计1362亿元（+46.59%）。5G为次级驱动，2024年末我国5G基站425.1万个，固定互联网宽带光纤端口11.6亿个，政策亦持续支持，如《国家数据基础设施建设指引》等。

　　市场方面，速率向800G、1.6T迭代，Lightcounting预测2024-2029年全球光模块市场CAGR22%，2029年超370亿美元；中国2024年市场规模606亿元，2025年预计670亿元。细分领域，2023年全球数通光模块62.5亿美元，2029年将达258亿美元（CAGR27%）；电信光模块2023年52.2亿美元，2029年预计114.9亿美元（CAGR14%）。1.6T光模块2025年量产，2026年需求量将超1000万支。

　　产业链上，上游光芯片高端国产化率不足5%，光器件占模块成本73%（TOSA占35%）；中游封装中国主导，竞争聚焦规模与成本；下游覆盖华为、谷歌等客户。技术演进方面，LPO为过渡方案，硅光技术受英特尔、英伟达等布局，CPO可降功耗30%+、成本25%+，成未来主流。

　　竞争格局上，2024年全球光模块TOP10中中国占7家，中际旭创居首（2024营收33亿美元，+114%），新易盛位列第三。国产化进程加速，预计2030年光芯片国产化率超50%。

　　相关公司中，中际旭创25H1营收147.9亿元（+37%）、归母净利润40亿元（+69.4%）；新易盛25H1营收104.37亿元（+283%）、归母净利润39.42亿元（+356%）；仕佳光子、华工科技等亦实现营收利润高增，且在硅光、铌酸锂等技术上有突破。