周一(10月20日)市场冲高回落，创业板指一度涨超3%，两市成交1.74万亿，较上一个交易日缩量2005亿，成交额创8月8日以来新低。截至收盘，沪指涨0.63%，深成指涨0.98%，创业板指涨1.98%。

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机构：年底关注红利+科技

　　周一大盘指数冲高回落，从日内分时结构看，小票与大票节奏基本同频，尾盘略微有所分化，总体看，小票强于大票。

　　中信建投证券表示，继9月初算力板块交易过热见顶后，市场进入牛市整理期，呈现资金高切低、指数横盘、缩量轮动的特征，该特征主要是目前尚未达到牛市整理期结束条件、中美关系不确定性仍在、关键会议前波动收敛所致。总体上牛市逻辑仍在，一方面资本市场改革进入深水区，另一方面结构性景气提供支撑，资金面充裕，下修幅度或有限。中期配置方面，风格切换已经开始，短期关注“反制+避险”，年底关注红利+科技风格。

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CPO概念爆发爆发

　　周一CPO概念爆发，收盘涨超3%，汇绿生态、剑桥科技等涨停，“易中天”三巨头中际旭创涨近8%，天孚通信涨超7%，新易盛涨超4%，三股最新股东户数合计超31万户。

　　消息面上，综合看有两大利好。第一，兴业证券研报称，海外大客户近期上修2026年1.6T光模块采购计划，从1000万上修到1500万，再到近期的2000万只，主要系GB300与后续Rubin平台加速部署，AI训练与推理网络带宽需求快速增长，1.6T产品进入量产放量。

　　此外，花旗银行也称光模块行业需求存在潜在上行可能，且股价调整后买入机会增强。花旗银行表示，观察到VR200NVL144机架的1.6T光模块GPU配比或从1:2.5提升至1:5，意味着若供应商能及时跟上订单，其2026年行业需求可能从800万只增至2000万只以上。

　　第二国产算力两大龙头股海光信息、寒武纪三季报业绩表现不错，提振光模块的需求预期。

　　海光信息2025年前三季度实现营业收入94.90亿元，同比增长54.65%，实现归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%。第三季度实现营业收入40.26亿元，同比增长69.6%；实现归母净利润7.6亿元，同比增长13.04%。

　　寒武纪前三季度实现营业收入46.07亿元，同比增长2386.38%，实现归母净利润16.05亿元，同比扭亏。第三季度实现营业收入17.27亿元，同比增长1332.52%，实现归母净利润5.67亿元，同比扭亏。

　　国盛证券指出，在AI算力需求持续爆发的驱动下，光模块市场正经历着高速增长与技术迭代的双重变奏。光模块价格的变动反映了该行业健康发展的本质——价格变动不是简单的供求博弈，而是技术迭代速度、成本控制能力与产品结构优化三者共同驱动。

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培育钻石逆势大涨

　　周一培育钻石板块大涨近7%，惠丰钻石30CM涨停，四方达20%涨停，力量钻石涨超18%，恒盛能源、黄河旋风等涨停。

　　10月14日力量钻石官微显示，近日，在第十五届中国河南国际投资贸易洽谈会上，公司宣布通过高温高压法成功培育出一颗重达156.47克拉的钻石原石。并通过了国际宝石研究院（IGI）鉴定，该钻石为目前已知全球最大的人工培育钻石单晶，刷新了2022年由Meylor Global公司保持的150.42克拉世界纪录。

　　在全球培育钻石需求快速增长的背景下，我国培育钻石市场，展现出强劲的发展势头。

　　据市场研究公司财富商业洞察（Fortune Business Insights）数据显示，全球培育钻石市场规模预计将从2024年的258.9亿美元增长至2032年的744.5亿美元。

　　根据中国珠宝玉石首饰行业协会发布的《2024年中国珠宝行业发展报告》显示，2024年我国培育钻石毛坯进出口总额为12296万美元，同比增长82.11%；培育钻石成品进出口总额为19460万美元，同比增长78.09%。

　　中信证券研报指出，当前人造金刚石的应用仍主要集中于结构性材料，在声、光、电、磁、热等领域，人造金刚石作为功能性材料的应用也有巨大潜力。散热领域，金刚石热导率高（最高可达2000W/m·K），可用于半导体器件散热领域，根据Diamond Foundry官网，金刚石散热使得英伟达芯片的计算速度提高3倍。量子计算领域，金刚石NV色心路线在单/双量子比特逻辑门保真度、量子比特测控系统等方面取得进展，发展前景值得期待。