公告日期：2026-03-23

证券代码：300329 证券简称：海伦钢琴
海伦钢琴股份有限公司

HAILUN PIANO CO., LTD.

（浙江省宁波市北仑区龙潭山路36号）

2026年度向特定对象发行股票

方案的论证分析报告

二〇二六年三月

海伦钢琴股份有限公司（以下简称“海伦钢琴”或“公司”）是在深圳证券交易所创业板上市的公司。为满足公司业务发展的资金需求，进一步增强公司资本实力和盈利能力，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《公司章程》和中国证监会颁发的《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称“《注册管理办法》”）等有关法律、法规和规范性文件的规定，拟通过向特定对象发行股票的方式募集资金，并编制了本次向特定对象发行股票方案的论证分析报告。

（本报告中如无特别说明，相关用语具有与《海伦钢琴股份有限公司 2026年度向特定对象发行股票预案》中的释义相同的含义）。
一、本次向特定对象发行股票的背景和目的
（一）本次向特定对象发行股票的背景

近几年，乐器行业整体处于疲软调整期。根据中国乐器协会资料，国际市场竞争加剧，加之“双减”、取消艺术加分等国内教育政策的实施与调整均为乐器消费和培训市场带来一定冲击。钢琴属于大宗非必须消费品，因此易受市场消费环境、居民可支配收入和消费信心等因素影响。近几年，行业消费市场明显受外部环境影响，购买欲望下降，钢琴行业又普遍受到物流、用工、材料成本等多重因素影响，钢琴产销量明显下滑。非刚性需求大件商品购买下降、教育装备采购减少、社会消费降级导致购买力下降，同时，二手钢琴冲击销售空间，乐器消费多元化使得传统钢琴消费市场分流。

面对市场需求收缩、价格竞争加剧等困难，国内钢琴产业需要积极寻找新的生产销售模式以适应市场变化。公司从 2023 年开始，先后成功研发 H201、H202、H205、H302、H305 等海伦智能钢琴系列产品，并计划研发智能电吹管、智能无线吉他等智能电子乐器产品。2025 年通过控制权变更成功引入了外部产业投资机构，获取新的资源和支持，赋能公司智能电子乐器业务，促进公司业务转型发展。

在此背景下，公司拟通过向特定对象发行股票的方式募集资金不超过20,000.00 万元，助力公司持续经营及实现公司向智能电子乐器业务转型，抓住
转型发展机遇，促进公司长期稳定发展。
（二）本次向特定对象发行股票的目的

1、保障上市公司控制权的稳定性，提振市场信心

2025 年 7 月 24 日，全拓卓戴（上海）企业管理中心（有限合伙）与宁波北
仑海伦投资有限公司、四季香港投资有限公司、陈海伦、陈朝峰、金海芬签署了《股份转让协议》，海伦投资、四季香港同意将其所持公司 60,260,600 股股份（占公司总股本的 23.83%）转让给全拓卓戴（其中，海伦投资转让其持有的 17,329,200股股份，四季香港转让其持有的 42,931,400 股股份）。同时，自本次股份交割日起，海伦投资无条件、不可撤销地放弃其持有的 15,173,326 股上市公司股份（占公司总股本的 6.00%）对应的股东表决权，至崔永庆先生不再为上市公司实际控制人或崔永庆先生实际控制上市公司表决权与海伦投资持股比差超过 10%（含本数）之日止。

截至本预案披露日，全拓卓戴拥有表决权对应的股份数量合计为 60,260,600股，占公司总股本的 23.83%，为公司控股股东，崔永庆先生为公司实际控制人。
公司本次向特定对象发行股票的发行对象为崔永庆，崔永庆以现金方式认购公司本次发行的股票，是全拓卓戴成为公司控股股东、崔永庆成为公司实际控制人后支持公司长远发展的重要举措。本次发行完成后（按发行数量上限计算），实际控制人通过直接方式持有公司股份数量为 17,452,006 股，占公司总股本的6.46%，其对于海伦钢琴的控制权将得到进一步保障，公司将通过本次募集资金注入推动上市公司创新生产销售模式的转变，促进公司长期发展，改善上市公司资产质量和盈利能力，提升上市公司价值。

2、优化资本结构，降低公司财务风险

本次向特定对象发行股票募集资金扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金及/或偿还银行借款。本次发行后，公司的资产总额与净资产将相应增加，资产负债结构将得到优化，有助于缓解公司中短期的经营性现金流压力，降低公司财务风险，提高资金实力和抗风险能力，为公司实现快速、健康和可持续的业务发展提供重要保障，符合全体股东的利益。

二、本次发……
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