（一）重要市场新闻

　　8月31日，国家统计局公布8月中国采购经理指数。8月份，制造业采购经理指数（PMI）、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.4%、50.3%和50.5%，比上月上升0.1、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升。其中，生产指数为50.8%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月位于临界点以上，表明制造业生产扩张加快。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为53.3%和49.1%，比上月上升1.8和0.8个百分点，连续回升。服务业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.5个百分点，升至年内高点。

　　（二）行业掘金

　　1、中信建投发布研报称，工信部发文促进卫星通信产业发展，特别提到到2030年，手机直连卫星等新模式新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万"，手机直连将充分打开卫星应用市场空间。卫星端，7月底以来我国GW组网速度明显加快，《指导意见》提出加快卫星互联网系统建设。火箭端，力箭二号、朱雀三号、天龙三号、长征十二号改等多款大型液体火箭将于年内首飞，有望提升发射运力，降低发射成本。卫星、火箭、应用端共振，关注卫星互联网产业链投资机会。

　　点评：近期我国航天领域频繁传来震撼消息，商业航天高密度的发射节奏，显示出我国卫星互联网建设正在提速。卫星互联网产业的发展路径正持续清晰，商业航天发射场的投用与可重复使用火箭技术的发展，将显著降低发射成本、提升运力。2025年成为中国商业航天爆发元年。目前长征系列多型号火箭滚动发射，标志着我国卫星组网能力实现质的飞跃。中国商业航天市场规模从2020年的92亿元暴增至2024年的3100亿元，年复合增长率超100%，增速是全球的5倍！概念股包括天银机电、华力创通、上海瀚讯等。

　　2、香港金融管理局副总裁8月30日在第七届粤港澳大湾区金融发展论坛上表示，当前全球支付系统仍存在中间环节多、支付成本高的痛点。不过这些问题将得到解决，区块链在支付领域的应用，目前香港同步推进央行数字货币、商业银行货币等应用，希望为未来的跨境贸易和投资的支付提供更便捷、更有效益的解决方案。同时澳门金融管理局相关负责人表示，澳门正积极推进“数字澳门元”项目建设，计划于年底开展沙盒测试，并加强与银行间的数据与数字人民币对接。未来将实现大湾区与澳门数据货币的互联互通，推动金融创新与联动发展。

　　点评：RWA是指通过区块链技术，将债券、房地产等现实世界资产代币化的过程。RWA涵盖了更广泛的资产类型和应用场景，能够提高资产流动性，促成实体资产在web3.0领域内的定价，并在web3.0世界中为投资者提供低风险、收益稳定的金融产品。根据RWA.xyz网站的数据，截至2025年7月26日，RWA链上总规模达到了252.1亿美元。作为新兴融资方式，RWA可以提高融资效率，缩短融资周期，未来RWA应用范围有望持续拓展，想象空间巨大。概念股包括杭州园林、天阳科技、新国都等。

　　3、8月29日，阿里巴巴公布2025年第二季度财报，实现营业收入2476.52亿元，实现净利润441.15亿元，同比增长81%。其中，阿里云收入333.98亿元，分部收入及来自外部客户的收入均实现26%的超预期同比增长，增速创三年新高。公共云业务收入增长带动阿里云收入高增，尤其AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长。资本开支方面，25Q2阿里巴巴资本性支出达到386.76亿元，同比增长220%。公司表示，过去四个季度累计在AI基础设施和AI产品研发上投资超过1000亿元，后续公司都将按计划推进3800亿元的资本支出。

　　点评：AI驱动阿里云进入正循环，同时阿里资本开支的高增长有望驱动国产AI算力链迎基本面拐点，持续看好全球AI算力链共振。细分领域方面，9-10月份数据中心行业或迎来互联网大厂的密集招标期，为AIDC产业带来新的基本面改善机会。交换机领域，上半年来看，头部企业数据中心交换机需求均完成同比高增，其主要需求来自字节、阿里等客户。未来随着国产GPU放量，GPU算力性能差距可由更加强大的网络补齐，看好400G交换机年内持续高增。概念股包括国芯科技、菲菱科思、奥飞数据等。

　　（三）避雷针

　　沪电股份：公司发布公告，高级管理人员李明贵拟自本公告披露之日起15个交易日后的三个月内，以集中竞价交易的方式减持其持有的公司股份不超过160400股，占公司目前总股本的比例约为0.0083%。减持价格按照减持时的市场价格确定。

　　高能环境：公司发布公告，公司控股股东李卫国为偿还债务，计划通过集中竞价及大宗交易方式减持其所持有的不超过45697034股公司股份（不超过公司总股本的3%），其中以集中竞价方式减持不超过公司总股本的1%，以大宗交易方式减持不超过公司总股本的2%。减持期间自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内，即2025年9月23日至2025年12月22日。