8月22日晚间，中文在线(300364)发布2025年中期业绩报告，公司实现营业收入5.56亿元，同比增长20.40%；归母净亏损2.26亿元，亏损同比扩大50.84%；扣非净亏损2.26亿元，亏损同比扩大56.54%。
同时，受海外业务经营活动产生的现金流出增加影响，中文在线的经营性现金流同比减少62.38%至-1.04亿元，去年同期为-0.64亿元。
记者注意到，中文在线的销售费用急剧攀升，竟“烧掉”了超过一半的营业收入。公司上半年销售费用为2.66亿元，较上年同期的1.86亿元增长42.78%，主要系海外业务自投推广费增加所致。
此外，在本报告期内，公司研发费用达到4177万元，较上年同期的2998万元显著增长了39.36%。这一增长主要归因于公司在研发领域的投入力度的增强。
版权采集价格方面，中文在线提示，优质数字内容是吸引客户阅读的重要因素，随着数字文化内容行业盈利模式的逐渐成熟，优质版权竞争加剧，同时版权所有者要求的买断价格和版税分成比例也逐年上升。上述原因导致公司的版权采购价格和支付给版权所有者的分成比例不断提高。
未来若优质数字版权竞争持续加剧，版权采集价格持续上涨，但却未能带来预期收入的增加，将对公司的持续盈利能力和成长性产生影响。
值得一提的是，公司还存在应收款项金额较大的隐忧。2025年上半年、2024年、2023年、2022年各期末，公司应收账款、长期应收款、一年内到期的长期应收款合计应收款项账面价值分别为1.72亿元、1.62亿元、1.39亿元、1.32亿元，主要受公司文化业务渠道收款账期的影响。
中文在线坦言，如果未来公司客户持续扩大应收款项数额，延迟付款时间，可能会扩大相应风险。针对规模较大的应收款项，公司进行实时跟踪，定期进行汇总分析，确保每笔应收款项有跟踪、有反馈，从而降低应收款项回收风险。
公开资料显示，中文在线集团股份有限公司成立于2000年，2015年1月21日在深交所创业板上市，成为中国“数字出版第一股”。中文在线是国内领先的数字文化内容产业集团。以数字内容生产、版权分发、IP衍生与知识产权保护为核心
自中文在线上市以来的近十年间，若将今年上半年的业绩纳入统计，公司净利润累计亏损已超过25亿元。根据2024年年报，中文在线97.58%的营收来自文化行业，不过期内该行业营收较上年同比下滑17.81%。
半年报披露的同日，中文在线宣布终止向特定对象发行A股股票事项，该事项从2023年起开始筹划，此前拟使用募集资金金额变动幅度最大的项目为IP内容资源升级建设项目、AIGC数字内容智能化升级建设项目。
二级市场上，截至8月25日14点30分，中文在线“20cm”涨停报33.95元/股，最新市值247.33亿元，今年来累计上涨近四成。
