中证智能财讯天孚通信（300394）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入24.56亿元，同比增长57.84%；归母净利润8.99亿元，同比增长37.46%；扣非净利润8.67亿元，同比增长35.27%；经营活动产生的现金流量净额为6.08亿元，同比增长26.65%；报告期内，天孚通信基本每股收益为1.158元，加权平均净资产收益率为20.13%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现5元（含税）。

　　以8月25日收盘价计算，天孚通信目前市盈率（TTM）约为63.3倍，市净率（LF）约21.45倍，市销率（TTM）约24.22倍。

　　资料显示，公司为定位光器件整体解决方案提供商和光电先进封装制造服务商，专业从事高速光器件的研发、规模量产和销售业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为20.13%，同比上升1.3个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为19.87%，较上年同期上升2.43个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为6.08亿元，同比增长26.65%；筹资活动现金流净额-2.44亿元，同比增加2850.99万元；投资活动现金流净额-3.79亿元，上年同期为-3.22亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少0.45%，占公司总资产比重下降6.92个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加50.7%，占公司总资产比重上升4.34个百分点；固定资产较上年末增加40.76%，占公司总资产比重上升3.05个百分点；在建工程合计较上年末减少50.12%，占公司总资产比重下降2.87个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加57.05%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；合同负债较上年末增加2.93%，占公司总资产比重下降0.53个百分点；应付职工薪酬较上年末减少5.68%，占公司总资产比重下降0.37个百分点；应交税费较上年末增加36.19%，占公司总资产比重上升0.2个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.65亿元，占净资产的7.78%，较上年末增加1455.4万元。其中，存货跌价准备为4850.53万元，计提比例为11.74%。

　　2025年上半年，公司流动比率为4.44，速动比率为4.05。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为苏州天孚仁和投资管理有限公司，占比37.946%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金、嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，苏州天孚仁和投资管理有限公司、朱国栋、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、万家品质生活灵活配置混合型证券投资基金、华安创业板50交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。