公告日期：2026-05-14

证券代码：300407 证券简称：凯发电气
天津凯发电气股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2026-03

☑ 特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活动类别 □媒体采访 □业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □一对一沟通

参与单位名称及人员 中邮证券 杨帅波

姓名 中邮证券 刘迪

时间 2026 年 5 月 13 日下午 17：00-19：00

地点 天津凯发电气股份有限公司

董事长：孔祥洲

财务负责人：赵军

副总经理：赵志锦

上市公司接待人员

董事会秘书：苏光辉

凯发中特负责人：王澎飞

投资者关系管理专员：彭蒙歌

本次会议，中油证券杨帅波、刘迪与公司董事长孔祥
投资者关系活动主要 州、财务负责人赵军、副总经理赵志锦、董事会秘书苏光
内容介绍 辉、凯发中特负责人王澎飞就公司业绩情况、行业发展等
问题展开沟通，会议主要内容纪要如下：

问题一：公司国外毛利率为何低于国内？

答：凯发电气国外毛利率低于国内的核心原因是子公司德国 RPS 的主要业务以轨道交通牵引供电系统的 EPC项目为主，其特点是项目体量较大，但是由于国外人工成本和物料采购成本高于国内，同时国外的管理、研发等成本相对国内更高，压缩了其净利润空间。凯发在国内主要业务是产品的研发、生产、销售及服务，整个项目的毛利率相对较高。

问题二：公司定向增发项目有哪些，请简单介绍？

答：凯发电气本次定增募资约 3 亿元，主要用于“基于全栈自主可控的供电自动化产品技术升级和产业化项目”与“轨道交通供电大模型研发平台建设项目”，旨在突破核心技术、实现自主可控，以 AI 赋能产品、提升智能化水平，增强核心竞争力和利润率。

问题三：公司一季度业绩情况？

答：2026 年一季度，凯发电气营收 5.52 亿元，同比
增 10.47%；归母净利润 849.95 万元，同比大增 262.51%。公司境内在执行合同金额 19.01 亿，境外在执行合同金额47.36 亿，共计金额 66.37 亿元，境内外在手订单充足，支撑后续增长。

问题四：德国子公司 RPS 经营生产主要是在国内还是国外？

答：凯发电气德国子公司 RPS 的生产经营以国外为主、国内为辅，其研发、制造与项目执行核心均在德国本土，并辐射欧洲、亚洲、北美、澳洲等海外市场，国内仅少量供应链协同。

问题五：公司 25 年度营业收入增长，但净利润减少，主要原因是什么？

答：受行业特点影响公司不同规模项目的毛利水平和执行周期不尽相同，叠加行业周期性原因以及市场竞争加剧影响使得国内业务毛利率有所下降，进而导致了公司当期整体毛利率略有下降；其次公司为开拓“第二增长曲线”加大研发投入，叠加股权激励费用集中计提，期间费用同比增长；同时业务规模扩大及跨年款项支付导致坏账准备计提增加。进一步使得 2025 年度归属于上市公司股东的净利润未能与营业收入保持同步增长。

问题六：国内毛利率未来几年是否能够增长？

答：公司国内业务毛利率目前显著高于境外，后续随着高附加值的智能化产品占比提升、定增项目落地带来的技术升级与成本优化，叠加境内在手订单充沛且结构持续优化，预计国内毛利率有望稳步改善并保持稳中有升态势；同时公司将持续加强研发创新与精细化管理，巩固技术壁垒，推动盈利水平持续提升。

问题七： 公司应收账款情况，公司是否有相应的应对措施？

答：公司应收账款截至 2026 年一季度末较 2025 年
末小幅下降，整体规模可控但仍存在一……
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