中证智能财讯凯发电气（300407）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入10.78亿元，同比增长24.11%；归母净利润2025.67万元，同比下降53.88%；扣非净利润1495.35万元，同比下降52.68%；经营活动产生的现金流量净额为4450.75万元，上年同期为-2476.72万元；报告期内，凯发电气基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为1.10%。

　　以8月26日收盘价计算，凯发电气目前市盈率（TTM）约为52.96倍，市净率（LF）约1.96倍，市销率（TTM）约1.54倍。

　　资料显示，公司主营业务为电气化铁路及城市轨道交通高端供电装备及信息化、自动化和智能化系统核心产品的研发、生产和销售，以及牵引供电系统的咨询、设计、安装、调试和服务业务，具备为客户提供从咨询设计到交付全套解决方案的能力。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.1%，同比下降1.35个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.94%，较上年同期下降0.93个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为4450.75万元，同比增加6927.47万元；筹资活动现金流净额305.99万元，同比增加1.01亿元；投资活动现金流净额-8933.4万元，上年同期为-4492.69万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少4.55%，占公司总资产比重下降2.53个百分点；合同资产较上年末增加41.7%，占公司总资产比重上升2.23个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加82.78%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加2.8%，占公司总资产比重下降0.54个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末增加13.11%，占公司总资产比重上升1.12个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少3.78%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；应付职工薪酬较上年末减少7.62%，占公司总资产比重下降0.33个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加15.72%，占公司总资产比重上升0.33个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为6.94亿元，占净资产的36.6%，较上年末增加2200.01万元。其中，存货跌价准备为4163.6万元，计提比例为5.66%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.15，速动比率为1.62。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为淮安中特智慧能源合伙企业(有限合伙)、天津凯发电气股份有限公司回购专用证券账户，取代了一季度末的孔祥洲、王伟。在具体持股比例上，褚飞、茅条玉、信承瑞技术有限公司、左钧超持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。