公告日期：2025-08-27

天津凯发电气股份有限公司

2025 年半年度报告

【2025 年 8 月】

第一节 重要提示、目录和释义

公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、
完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法
律责任。

公司负责人孔祥洲、主管会计工作负责人赵一环及会计机构负责人(会计主管人员)刘杰声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。

本半年度报告中涉及未来计划或规划等前瞻性陈述的，均不构成公司对
投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且
应当理解计划、预测与承诺之间的差异。

（一）经营业绩季节性波动风险

轨道交通基本建设项目受一定客观条件的制约，上半年由于节日假期、
天气寒冷等因素，竣工项目相对较少，其计划竣工时间多为下半年。通常情
况下，公司下半年的营业收入明显高于上半年，呈现一定的季节性特征。由
于收入主要在下半年实现，而费用在年度内较为均衡地发生，因此通常会造
成公司上半年经营业绩占全年业绩的比例较低，特别是第一季度可能还会出
现亏损的情况。投资者不宜以季度数据、半年度数据推测全年经营状况。

（二）市场竞争加剧的风险

由于轨道交通装备制造业的进入壁垒相对较高，目前行业的竞争关系主
要存在于现有竞争者之间。公司是提供轨道交通相关产品和服务的专业厂商，自成立以来，通过不断的技术积累和研发创新，产品种类、产品系列和服务

能力日益完善，公司综合实力显著增强，已成为行业内颇具影响力的企业。
随着国民经济的发展和保障国计民生的需要，轨道交通行业未来仍将保持较
大的投资规模。轨道交通装备制造业市场规模的增长预期将使现有竞争者加
强在该领域的投入，并吸引更多的竞争者进入，导致行业竞争的加剧。如果
公司不能保持技术和服务的创新，不能持续提高产品的技术水平和质量标准，不能充分适应行业竞争环境，则将面临客户资源流失、市场份额下降的风险。
（三）毛利率下降风险

公司致力于为客户提供优质产品和精细化服务，2022 年、2023 年、2024
年和 2025 年 1-6 月毛利率分别为 28.62%、26.64%、25.4%和 23.71%。由于境
内外业务市场竞争更为激烈，平均毛利率有下降风险，公司不断加大对新技
术和新产品的研发力度，通过技术创新及高附加值项目的实施，保持公司的
盈利水平。

（四）应收账款发生坏账的风险

截至 2022 年 12 月 31 日、2023 年 12 月 31 日、2024 年 12 月 31 日和

2025 年 6 月 30 日，公司应收账款账面价值分别为 78,056.01 万元、

66,650.46 万元、62,920.85 万元和 68,279.36 万元，占各期期末总资产的比例分别为 26.89%、21.50%、19.59%和 20.19%。公司客户主要包括中铁电气化局各项目部或地铁公司以及部分业主单位等，虽然客户实力雄厚且信誉良好，应收账款回收状况正常，但随着公司经营规模的扩大，应收账款金额也可能
逐步增加，如宏观经济环境、客户经营状况发生变化或公司采取的收款措施
不力，应收账款将面临发生坏账损失的风险。

公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

目录

第一节 重要提示、目录和释义......2
第二节 公司简介和主要财务指标......8
第三节 管理层讨论与分析......11
第四节 公司治理、环境和社会......23
第五节 重要事项......25
第六节 股份变动及股东情况......31
第七节 债券相关情况......37
第八节 财务报告......38

备查文件目录

一、载有法定代表人、主管会计工作负责人、会计主管人员签名并盖章的财务报表。
二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。

释义

释义项 指 释义内容

公司、本公司、凯发电气 指 天津凯发电气股份有限公司

北京南凯 指 北京南凯自动化系统工程有限公司，系公司的全资
……
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