公告日期：2025-10-28

证券代码：300482 证券简称：万孚生物

债券代码：123064 债券简称：万孚转债

广州万孚生物技术股份有限公司投资者关系活动记录表

投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议

类别 □媒体采访□业绩说明会

□新闻发布会 □路演活动

□现场参观

√其他：电话会议，投资者线上交流会

参与单位名称及 信达证券股份有限公司、华创证券有限责任公司、华泰证券股份有限公司、
人员姓名 中信证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司、
兴业证券股份有限公司、中泰证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公
司、国联民生证券股份有限公司、西南证券股份有限公司

时间 2025 年 10 月 27 日

地点 电话会议

上市公司接待人 董事长：王继华

员姓名 董事会秘书：胡洪

财务总监：余芳霞

一、2025 年前三季度经营情况介绍：

今年以来 IVD 行业经营情况整体低迷，三季度仍然处于行业盘整期。为
应对外部挑战，公司在三季度提出了“实事求是、直面现实、常变长青”的
经营指导思想，要求业务经营“回归市场、强化纯销、提升质量”，以科学的
方法推动变革，在持续变革中保持领先。今年前三季度，公司的收入和利润
投资者关系活动

出现了不同程度的下滑。

主要内容介绍

从外部经营环境来看，目前行业政策面的拐点还未到来：1）集采：去年
化学发光肿瘤、甲功的集采中标结果，两年左右时间会陆续落地，预计集采
落地的影响会持续到明年；2）调整终端收费政策：预计对已集采项目影响不
大，但对非集采项目仍有可能带来降价的风险；3）DRG:检测套组要求拆套餐，
单检遵循最小必要原则，对于医院整体的检测量有较大影响；4）医院经营问
题：今年这个问题尤其突出，是导致我们量价齐跌的非常重要的影响因素。

从自身经营来看：1）今年公司经营必须消化的是增值税率的调整，国内销售增值税率从 3%调整为 13%，对除税后收入同比增速影响较大；2）公司强化现金流量管控，对短期的收入增长有一定影响；3）由于季节性业务波动，销售产品结构发生变化，导致毛利率有变化；4）对于部分盈利能力较弱的业务进行剥离；5）推动运营改革，以提升运营效率，激发组织活力。

三季度海外表现良好，国内出现下滑。总体国外业务进展较为顺利，国内业务受到压制。

美国子公司毒检业务恢复，呼吸道业务导入带来明显增量。公司在美国呼吸道业务渠道开拓持续推进，为美国呼吸道传染病业务导入打下坚实基础，国际部供应链本地化加速，海外子公司成立，发光、电化学新平台快速导入。
国内市场即使面对内外部环境压力，荧光业务也逐渐稳住了基本盘，终端纯销趋于稳定。发光业务终端纯销的增速加快。湿式血气上市带来业务增量。

2025 全年目标仍旧聚焦终端纯销增长，费用层面优化，成本控制更为高效，应收和经营性现金流有明显改善；国内业务稳住基本盘，国际和美子有较快增长。

二、问答环节

问题一：发光业务发展如何？

发光业务仍旧维持特色项目持续发力，常规项目持续上量的状态。即使在政策环境压力较大的情况下，季度同比增长在加快，也可以证明即使在政策偏负面的情况下，“特色项目+常规项目”双轮驱动的业务模式是有足够的生命力的。

发光的业务思路：通过血栓、细胞因子、高血压、子痫等特色项目突破进院，带动心标、炎症等重点项目的增项上量，实现四大类常规项目的突破。
发光仪器：200 速和 900 速高速机仍然是主力机型。今年发布了流水线
LA-6000，形成“单机高效能+流水线……
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