中证智能财讯贝达药业（300558）8月20日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入17.31亿元，同比增长15.37%；归母净利润1.40亿元，同比下降37.53%；扣非净利润1.91亿元，同比下降11.97%；经营活动产生的现金流量净额为4.45亿元，同比下降14.70%；报告期内，贝达药业基本每股收益为0.33元，加权平均净资产收益率为2.53%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为-5072.65万元，其中计入当期损益的政府补助为2928.95万元，金融资产和金融负债产生的损益为-7601.64万元。

　　以8月19日收盘价计算，贝达药业目前市盈率（TTM）约为92.74倍，市净率（LF）约5.28倍，市销率（TTM）约9.46倍。

　　资料显示，公司主要业务以自主知识产权创新药物研究与开发为核心，集研发、生产、市场营销于一体。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.53%，同比下降1.63个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.94%，较上年同期下降1.01个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为4.45亿元，同比下降14.7%；筹资活动现金流净额201.63万元，同比增加1.69亿元；投资活动现金流净额-3.91亿元，上年同期为-6.41亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司开发支出较上年末减少47.47%，占公司总资产比重下降1.92个百分点；其他权益工具投资较上年末减少15.83%，占公司总资产比重下降1.67个百分点；无形资产较上年末增加1.32%，占公司总资产比重上升0.86个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加76.1%，占公司总资产比重上升0.83个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少22.28%，占公司总资产比重下降1.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加8.35%，占公司总资产比重上升0.72个百分点；短期借款较上年末增加52.5%，占公司总资产比重上升0.59个百分点；长期递延收益较上年末增加30.43%，占公司总资产比重上升0.52个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.33亿元，占净资产的5.96%，较上年末增加4316.71万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.77，速动比率为0.58。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中欧医疗健康混合型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的LAV Equity(Hong Kong) Co., Limited、香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，沈竹持股有所上升，宁波凯铭投资管理合伙企业(有限合伙)、浙江济和创业投资有限公司、杭州特瑞西创企业管理合伙企业(有限合伙)、浙江贝成投资管理合伙企业(有限合伙)、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、WANG YINXIANG、ZHANG HANCHENG持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，贝达药业12.62%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东宁波凯铭投资管理合伙企业(有限合伙)质押5307.99万股公司股份，占其全部持股的66.3%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。