8月21日，西安晨曦航空科技股份有限公司（以下简称“晨曦航空”或“公司”）发布2025年半年度报告。报告期内，公司营业收入2,684.69万元，较上年同期1,285.02万元上升108.92%；利润总额-3,997.39万元，较上年同期-2,665.10万元下降49.99%；归属于上市公司的股东净利润-3,625.60万元，较上年同期-2,538.30万元下降42.84%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-3,639.28万元，较上年同期-2,593.74万元下降40.31%。

　　晨曦航空在半年报中称，报告期内，主营业务收入中航空惯性导航产品较上年同期增加1,784.75万元，增幅269.62%。其中光纤捷联惯性导航系统和导航计算机组件本报告期符合收入确认条件的订单较上年同期增加，增幅分别为257.37%、488.33%。营业收入较上年同期上升而归属于上市公司的股东净利润下降的主要原因系报告期应收账款计提信用减值损失与上年同期相比上升1,606.62万元，增幅179.31%，从而导致本报告期归属于上市公司的股东净利润降幅较大。

　　经营活动产生的现金流量净额同比增长21.74%，主要系报告期客户现金回款和商业承兑到期承兑等经营活动现金流入较上年同期减少；购买商品、接受劳务支付的现金、支付的各项税费较上年同期有所下降；综合导致经营活动产生的现金流量净额变化较大。投资活动产生的现金流量净额同比增长112.27%，主要系报告期公司使用暂时闲置募集资金购买银行挂钩型结构性存款到期赎回，而上年同期理财产品尚未到期所致。

　　晨曦航空表示，公司一直注重研发投入，紧跟市场前沿，围绕航空电子、航空动力及航空器三大业务方向不断进行技术创新与研究开发。自主研制的发动机数字控制系统已完成某项目演示验证，并已经迭代更新了两代，是国内少有的掌握从执行机构、控制总体、发动机试车到发动机总体全部技术的厂家。公司自主研制的大型直升机动力平台技术已进入试制、调试阶段，下一步公司将加速推进该技术研制、验收及批量生产工作。公司研制的以微电子技术为基础的航空电子平台已进入试制阶段，下一步将加速推进验证及产品批量应用。所以报告期研发投入较上年同期有所下降。

　　晨曦航空在半年报中提示，公司产品的最终用户主要为军方，其采购一般具有很强的计划性。用户对公司产品有着严格的试验、检验要求。客户的采购特点决定了公司签订的单个订单执行周期可能较长。但由于受最终用户的具体需求及其每年采购计划和国际形势变化等因素的影响，也可能存在突发订单增加、订单延迟甚至订单取消的情况。订单的具体项目及数量存在波动，交货时间具有不均衡性，可能在一段时间内交货、验收较为集中，另一段时间交货、验收较少，导致收入实现在不同月份、不同年度具有一定的波动性，且产品收入结构可能会变化。加上其他多种不利因素的影响，公司可能出现业绩同比下滑的风险。同时，由于存在业务及业绩的波动性，投资者不能根据公司某一期间的业绩数据推算其他期间或当年的业绩。

　　此外，公司长期以来专注于航空机电产品的研发、生产和销售，主要为国有大型军工企业及其他厂商配套，最终用户主要为军方。行业特点决定了公司的客户集中度较高。2022年、2023年、2024年、2025年1-6月份公司对前五大客户的销售占比合计分别为73.53%、71.91%、77.22%、93.44%，其中对第一大客户的销售占比分别为23.64%、36.20%、31.41%、29.62%。如果公司原有客户需求出现较大不利变化，如订货量下降或延迟，且公司不能有效地开发新的客户，则可能出现业绩同比下滑的风险。