公告日期：2026-04-25

广东万里马实业股份有限公司

2025 年年度报告

2026-004

2026 年 4 月

2025 年年度报告

第一节 重要提示、目录和释义

公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人林大耀、主管会计工作负责人许晓敏及会计机构负责人(会计主管人员)许晓敏声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。

（一）业绩亏损的具体原因为：

1. 行业竞争持续加剧，主营业务收入下降，固定成本费用抵减利润

报告期内，虽然公司直播电商业务和防弹防护装备产品业务板块同比实现增长，但受行业竞争持续加剧、市场需求疲软影响，公司主营皮具业务继续承压，同时团购重点客户订单有所减少，致使整体营业收入未达预期。由于产能利用不足，固定成本支出呈现刚性特征，产品单位成本中折旧分摊较高，导致单位人工成本及制造费用处于较高水平。同时，受公司团购渠道竞争激烈、军品审价等因素影响，公司团购重点客户毛利水平进一步下降。
2. 计提资产减值损失

报告期内，公司基于谨慎性原则，根据《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定，对各类资产进行了全面清查和减值测试，对可能发生减值的资产计提相应的减值准备。本年度，公司对库龄较长的存货计提存货跌价准备 1,113.10 万元。另外，公司部分客户回款较慢，导致公司应收账款回收不
及预期。公司根据企业会计准则和相关政策规定，计提坏账准备 2,071.75 万元。

3. 减少确认部分递延所得税资产

截至 2024 年 12 月 31 日，公司根据税法确认的递延所得税资产账面余额
为 4,918.39 万元。基于当前市场环境和公司自身经营情况，公司预计未来几年的盈利无法完全覆盖前期可弥补亏损；基于谨慎性原则，公司将截至报告期末确认的递延所得税资产 2,312.10 万元予以冲回，导致 2025 年度净利润减少 2,312.10 万元。

（二）公司的基本面及主营业务、核心竞争力、主要财务指标等均未发生重大不利变化，与行业趋势基本一致。

（三）公司所处行业竞争逐步加剧，整体处于完全竞争的状态，优胜劣汰的趋势正在形成。但鞋服行业是与人们日常生活相关度较大的消费类行业，行业前景比较广阔，是发挥我国产业竞争优势的行业。与此同时，近年来行业实现了持续较快发展，我国已成为全球皮鞋、皮包的制造大国、消费大国和出口大国。随着中国经济的稳健发展及消费信心的恢复，行业将逐步回暖。公司持续经营能力及盈利能力不存在重大风险。

本年度报告中如有涉及未来计划、业绩预测、发展战略等前瞻性陈述，该等陈述会受到风险、不确定因素及假设的影响，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请广大投资者注意风险。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求

公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对策略，敬请投资者关注相关内容。

公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
截至报告期末，母公司存在未弥补亏损

经信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至报告期末，公司母公司财务报表中存在累计未弥补亏损人民币 79,160.68 万元。根据《中华人民共和国公司法》及《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等相关法律法规的规定，公司目前不满足实施现金分红的前提条件。敬请广大投资者注意相关投资风险。

目录

第一节 重要提示、目录和释义......2
第二节 公司简介和主要财务指标......8
第三节 管理层讨论与分析......12
第四节 公司治理、环境和社会......42
第五节 重要事项......55
第六节 股份变动及股东情况......70
第七节 债券相关情况......76
第八节 财务报告......77

备查文件目录

一、载有法定代表人签名的 2025年年度报告文本；

二、……
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