2026年1月23日，中国证监会网站公布2026年1号罚单，自然人余韩因操纵证券市场遭严厉处罚。

　　据披露，在长达5年多的时间里，余韩通过集中资金优势、持股优势连续买卖等手段，控制使用67个账户操纵博士眼镜（300622.SZ）股价，非法获利约5.1亿元。证监会对余韩“没一罚一”，合计罚没约10.2亿元，同时对其采取3年证券市场禁入措施。

　　近年来，监管部门对资本市场各类违法行为持续保持“零容忍”态势。2026年1月15日，中国证监会召开系统工作会议，要求坚持依法从严，进一步严肃市场纪律，坚决打击财务造假、操纵价格、内幕交易等恶性违法行为，同时畅通行政刑事衔接机制。

操纵股价被罚没逾10亿元

　　余韩，男。在证监会披露的行政处罚决定书中，这是余韩仅有的身份信息。

　　行政处罚决定书显示，2019年6月25日至2024年8月16日，余韩通过集中资金优势、持股优势连续买卖，在自己实际控制的账户之间进行交易等手段操纵博士眼镜，影响股票交易价格和交易量。

　　操纵期间共1252个交易日，余韩控制“陈某某”等67个账户（下称“账户组”）在837个交易日参与交易，累计竞价买入约1.1亿股，金额约21.1亿元，累计竞价卖出1.01亿股，金额约21.5亿元，买入成交量占市场成交量的比例超过10%的有181个交易日，超过20%的有45个交易日。

　　账户组期初持有0股，期末持有约871万股，日均持有约1391万股，占流通股的13.64%，1026个交易日持仓占流通股比例超过10%，150个交易日持股占流通股比例超过20%。

　　在操纵期间，余韩控制账户组交易博士眼镜，买卖成交量长期排名第一。例如，2019年6月25日至2021年5月14日，账户组在200个交易日有买入成交，在132个交易日买入成交量排名第一；在143个交易日有卖出成交，在77个交易日卖出成交量排名第一。

　　此外，操纵期间，账户组共有212个交易日在自己实际控制的账户之间交易博士眼镜，成交量占市场成交量比例超过10%的有12个交易日，最高达到25.32%。

　　证监会指出，经测算，余韩操纵“博士眼镜”违法所得为5.1亿元。上述事实有相关人员询问笔录、情况说明、证券账户资料、银行账户资料、交易数据等证据证明，足以认定。

　　根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十二条的规定，证监会决定没收余韩违法所得约5.1亿元，并处以5.1亿元的罚款，合计罚没约10.2亿元。

　　与此同时，鉴于余韩操纵证券市场的违法行为影响证券交易秩序，情节严重，证监会决定对余韩采取3年证券市场禁入措施和3年证券市场禁止交易措施，也就是实施“身份类”“交易类”双重禁入措施。

　　这意味着，自证监会宣布决定起三年内，余韩将被禁止在任何机构中从事证券业务、证券服务业务或者担任董事、监事、高级管理人员职务，同时不得直接或者以化名、借他人名义在证券交易场所交易上市或者挂牌的所有证券。

辩称没有操纵意图未被采纳

　　值得一提的是，余韩在陈述和申辩意见中提出，其不具备操纵市场的主观故意，客观上也没有实施操纵市场的行为，实际控制账户组的行为未对博士眼镜股票价格产生实质性影响。因此，请求依法从轻或减轻处罚。

　　不过，证监会经复核认为，在案证据足以证明余韩存在操纵博士眼镜股票的主观意图。操纵期间，余韩通过集中资金优势、持股优势连续买卖，在自己实际控制的账户之间进行交易等手段操纵博士眼镜，影响博士眼镜股票交易价格和交易量，且对博士眼镜价量产生明显影响。

　　证监会指出，在余韩操纵期间，博士眼镜股票价格从13.72元每股上涨至37.81元每股，涨幅达175.58%。而同期深证成指下跌9.36%，偏离184.94个百分点。余韩无应当从轻或者减轻处罚情形，已综合考虑了余韩违法事实、情节及应承担责任，量罚适当。因此，对余韩的陈述和申辩意见不予采纳。

　　公开资料显示，博士眼镜成立于1993年，于2017年深交所创业板上市，是国内眼镜零售行业第一家A股上市公司。然而，在上市的第三年，博士眼镜即被余韩“盯上”，并在此后持续操纵股价长达5年之久。

　　1月23日，就余韩操纵股价案，《华夏时报》记者多次致电博士眼镜证券事务部门寻求置评，但电话始终无人接听。截至23日收盘，博士眼镜股价报34.48元/股，涨幅1.98%，最新市值约78.56亿元。

　　北京市中盾律师事务所高级合伙人、资深金融律师魏景峰在接受《华夏时报》记者采访时表示，资本市场的核心是“价格发现”功能，操纵行为通过人为扭曲证券价格，使价格脱离公司基本面，导致劣币驱逐良币，违背公开、公平、公正原则，会打击投资者信心。

　　“操纵股价本质上是收割散户的欺诈行为，会破坏市场公平交易秩序，严厉打击操纵市场行为对市场有着重要积极意义。”魏景峰说。