中证智能财讯华测导航（300627）8月8日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入18.33亿元，同比增长23.54%；归母净利润3.26亿元，同比增长29.94%；扣非净利润2.99亿元，同比增长41.80%；经营活动产生的现金流量净额为1.34亿元，上年同期为-1.29亿元；报告期内，华测导航基本每股收益为0.5946元，加权平均净资产收益率为8.71%。

　　以8月7日收盘价计算，华测导航目前市盈率（TTM）约为43.97倍，市净率（LF）约7.65倍，市销率（TTM）约8.04倍。

　　资料显示，公司始终聚焦高精度导航定位相关的核心技术及其产品与解决方案的研发、制造、集成和产业化应用。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为8.71%，同比上升0.79个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为8.75%，较上年同期上升1.58个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.34亿元，同比增加2.62亿元；筹资活动现金流净额-6697.17万元，同比增加7665.22万元；投资活动现金流净额-3721.2万元，上年同期为-1038.73万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加29.29%，占公司总资产比重上升4.43个百分点；其他流动资产较上年末减少21.72%，占公司总资产比重下降3.46个百分点；债权投资较上年末减少29.72%，占公司总资产比重下降2.05个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加302.23%，占公司总资产比重上升1.73个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加44.2%，占公司总资产比重上升3.02个百分点；应交税费较上年末减少51.45%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；应付职工薪酬较上年末减少21.35%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少6.73%，占公司总资产比重下降0.65个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为5.61亿元，占净资产的14.82%，较上年末增加1.19亿元。其中，存货跌价准备为1981.82万元，计提比例为3.41%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.96，速动比率为2.58。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为侯勇涛、中证500交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的富国基金国寿股份成长股票传统可供出售单一资产管理计划、富国基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售)。在具体持股比例上，上海太禾行企业发展合伙企业(有限合伙)、宁波上裕创业投资合伙企业(有限合伙)、赵延平、宁波尚坤投资管理合伙企业(有限合伙)、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一四组合、全国社保基金四一三组合、何伟持股有所下降。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。