公告日期：2026-04-08

创业黑马科技集团股份有限公司

2025 年年度报告

【2026 年 4 月】

2025 年年度报告

第一节 重要提示、目录和释义

公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人牛文文、主管会计工作负责人左超及会计机构负责人(会计主管人员)马婧声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。

报告期内，业务结构调整带来的阶段性经营波动风险。公司聚焦新质生产力发展方向，主动深化业务结构迭代，坚定不移地推动从传统企业服务平台向科技企业服务平台的战略升级。一方面战略性收缩不符合长期发展方向的低毛利传统业务，另一方面集中资源布局面向未来的人工智能企业服务赛道，造成短期经营承压。报告期内公司营业收入同比下降，主要原因是管理层对企业服务中的科创知识产权代理服务业务的战略性收缩。科创知识产权代理服务业务主要面向中小微企业客群，市场竞争高度充分，业务高度依赖线下地推获客模式，需维持较大规模的销售团队，人工成本、销售费用等刚性支出占比高，投入产出效率持续低于公司预期，对整体盈利水平、资源配置效率形成拖累。此外，该类人力密集型的传统服务模式与公司新的科技驱动的战略升级方向不匹配，难以适配未来产业数字化、智能化的发展趋势。公司于报告期内主动收缩科创知识产权代理服务业务规模，大幅缩减冗余人员、下调该板块营收考核目标。报告期内科创知识产权服务业务实现营业收

入约 3,802.98 万元，较 2024 年同期的 9,458.85 万元减少 5,655.87 万元，
同比降幅达 59.79%，是当期公司营业收入下滑的主要原因。若后续新业务培育进度不及预期、新旧业务切换的过渡周期长于公司预判，可能对公司短期经营业绩带来持续波动影响，敬请广大投资者注意投资风险。

风险因素提示如下：

（1）外部行业环境变动影响

公司作为专业服务中小创企业的综合平台，自身发展与外部行业环境密不可分，政治法律环境的调整直接作用于行业规范，例如政策法规的更新可能要求企业调整合规流程，增加运营成本，同时监管调整会限制部分业务模式的发展空间，因此企业服务行业的外部环境变动影响体现在多个维度。虽然尽可能保持了传统业务发展，但未来仍易受外部行业环境变动影响导致业绩的不稳定性。

公司时刻关注外部行业发展情况及中小企业客户需求，并根据客户需求及时调整公司服务与产品，以此来尽可能抵御外部因素对公司经营业绩的影响。

（2）市场竞争加剧的风险

企业服务市场中已涌现出大批企服企业，同质化服务现象严重，难以形成差异化优势。客户需求的快速变化与预算压缩使得企业必须不断调整服务模式，但交付周期延长可能导致服务质量下降或客户流失。公司所处行业的参与者众多，同质化竞争日趋激烈。

公司的目标客群已自中小企业创始人，延伸至中小企业。公司在专业能力、品牌声誉、资源服务等方面具备优势，拥有一定的市场地位和市场影响力。同时，公司业务已实现从企业加速服务到企业服务的智能化升级，将通过拓展丰富服务品类，进一步提升服务的综合实力，巩固行业领先地位。

（3）人工智能服务业务开拓风险

公司重点布局了人工智能服务的业务，但人工智能目前在全球范围内属于前沿行业，其技术发展以及商业化存在着诸多不确定性，未来该部分业务开拓存在一定风险。

公司自开展人工智能业务以来，一直以应用场景落地及商业化运行可行性为核心前提要求，未来将继续保持对新业务的审慎态度，以商业落地倒推业务布局的模式降低新业务开拓存在的盈利风险。

（4）持续研发投入的影响

公司持续加大研发投入力度，人工智能领域自研科创大模型也取得了商业验证。根据公司战略建设方向，未来将继续围绕企服及专注于行业垂类应用的人工智能大模型、智能体等领域，为满足客户日益增长的需求，平台服务拓展升级仍将需要较大投入，对公司利润可能产生一定影响。

公司将对新业务研发投入加大把控，严格管理控制成本，并及时通过市场化验证逐步明确研发方向，避免未知方向情况下的过多投入带来的损失风险。

（5）重大资产重组事项的审批不确定性风险

报告期内，公司发行股份购买资产并募集配套资金事项已向深圳证券交易所提交申请材料，目前处于反馈回复阶段。截至本报告披露日，该事项尚需经深圳证券交易所审核通过，并报中国证券监督管理委员会履行注册程序后方可正式实施，本次交易能否通过审核、取得注册，以及最终完成审核注册的时……
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