中证智能财讯凯伦股份（300715）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入11.48亿元，同比下降5.92%；归母净利润2581.24万元，同比增长232.48%；扣非净利润1261.47万元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为5017.4万元，上年同期为-3.07亿元；报告期内，凯伦股份基本每股收益为0.07元，加权平均净资产收益率为1.43%。
报告期内，公司合计非经常性损益为1319.77万元，其中计入当期损益的政府补助为2204.7万元。
以8月25日收盘价计算，凯伦股份目前市盈率（TTM）约为-9.01倍，市净率（LF）约2.53倍，市销率（TTM）约2.03倍。
资料显示，公司主营业务涵盖新型建筑防水材料业务和新型显示面板检测及补偿修复业务，分别属于非金属矿物制品业和电子工业专用设备制造业。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.43%，同比上升1.12个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.7%，较上年同期上升1.08个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为5017.4万元，同比增加3.57亿元；筹资活动现金流净额1.04亿元，同比增加4.38亿元；投资活动现金流净额-2.82亿元，上年同期为2.55亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司商誉占公司总资产的6.22%，上年末为0；货币资金较上年末减少29.13%，占公司总资产比重下降4.92个百分点；存货较上年末增加200.7%，占公司总资产比重上升3.73个百分点；固定资产较上年末减少3.13%，占公司总资产比重下降3.55个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少8.29%，占公司总资产比重下降3.15个百分点；合同负债较上年末增加92.26%，占公司总资产比重上升2.47个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加25.48%，占公司总资产比重上升1.79个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少32.82%，占公司总资产比重下降1.76个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.37亿元，占净资产的18.17%，较上年末增加2.25亿元。其中，存货跌价准备为550.87万元，计提比例为1.61%。
2025年上半年，公司流动比率为1.21，速动比率为1.08。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为凯伦控股投资有限公司，占比30.784%。在具体持股比例上，李静持股有所上升，卢礼珺持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 凯伦控股投资有限公司 | 11637.96 | 30.783745 | 不变 |
| 卢礼珺 | 2478.44 | 6.555758 | -0.647 |
| 苏州绿融投资合伙企业(有限合伙) | 2253.42 | 5.960555 | 不变 |
| 李静 | 1074.64 | 2.842542 | 0.027 |
| 钱林弟 | 648.34 | 1.714934 | 不变 |
| 李忠人 | 633.74 | 1.676302 | 不变 |
| 汇祥资产鼎盛2号私募投资基金 | 505.94 | 1.338275 | 不变 |
| 姚建新 | 499.39 | 1.320949 | 不变 |
| 陕国投·星辰2302271号集合资金信托计划 | 422.3 | 1.117032 | 不变 |
| 樊学俭 | 365.55 | 0.966916 | 不变 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，凯伦股份38.03%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东凯伦控股投资有限公司质押8986.72万股公司股份，占其全部持股的77.22%；第四大股东卢礼珺质押2100万股公司股份，占其全部持股的84.73%；第二大股东钱林弟质押1970万股公司股份，占其全部持股的75.96%。
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
