公告日期：2026-04-27

证券代码：300729 证券简称：乐歌股份

乐歌人体工学科技股份有限公司

投资者调研接待记录表

编号：2026-001TZZ

√特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

投资者关系活动

□新闻发布会 □路演活动

类别

□现场参观

√其他（请文字说明） 电话会议

参与单位名称及

具体参与单位人员见附件

人员姓名

时间 2026 年 04 月 27 日（周一） 10:30-11:30

地点 宁波市鄞州区首南街道学士路 436 号乐歌大厦

上市公司接待人 董事会秘书：虞浩英

员姓名 证券事务代表：瞿奇龙

投资者提出的问题及公司回复情况：

问题 1：请分业务介绍 2025 年、2026 年一季度经营情况。

答复：2025 年公司营业收入 67.15 亿元，同比+18.41%；归母净利
润 2.59 亿元，同比-22.75%；扣非净利润 1.98 亿元，同比-1.45%。从外
部环境看，2025 年，智能家居业务和海外仓业务行业竞争加剧，导致
客单价下降，影响营收和毛利；其次是汇率影响，人民币对美元升值明
投资者关系活动 显，而公司在美收入占比较高，营收、利润都受到影响，且公司在美国 主要内容介绍 有大量土地储备、海外仓等美元资产，因人民币兑美元升值而受损。从
内部看，公司近两年先后培育分销和美国线下经销渠道业务，产生前期
亏损，综上原因，使得公司在财务报表上呈现增收不增利情况。

分业务来看：

（1）海外仓业务：2025 年营收 33.10 亿元，同比+36.57%。毛利
率 11.79%，比去年提升 1.42 个百分点，受益于仓库利用率提升，内部
运营改善举措等；26 年一季度营收 7 亿元，同比-10%，毛利率 9.5%，
同比略增 0.2%。一季度是海外仓淡季，2025Q1 受关税预期带动提前备货，消费提前释放，基数偏高；2026 年，随着自建仓投用优化租赁成本，卖家备货增加，提升仓库利用率，全年在维持合理增速的前提下，逐步改善毛利。

（2）跨境电商业务：25 年跨境电商销售收入 22.71 亿元，同比增
长 12.09%，电动沙发、人体工学椅等新品类增量显著，26 年一季度营收 5.4 亿元，同比+9%，毛利率 68%，均保持稳定，业务韧性突出。
（3）代工业务：25 年营收 8.8 亿元，同比-5.6%，26 年一季度营
收 1.7 亿元，同比-17%，下滑原因主要是行业竞争加剧导致单价下行；美国加征关税后超市客户提价影响零售；以及人民币兑美元升值影响营收和利润。

（4）内销业务：25 年营收 2 亿元，同比-1.9%，毛利率 45.7%，改
善 2.5%，2026 年一季度营收 4000 万，同比下滑 2%，毛利率 47.9%，
同比提升 2%，受益于投流与营销模式优化，鉴于当前国内消费环境，26 年内销业务保持稳定。

问题 2：请说明 2026 年一季度利润下滑的原因。

答复：一季度利润下滑主要受两大因素影响：（1）汇兑影响：2026
年一季度汇兑亏损约 4000 万，而 2025 年一季度汇兑盈利 1000 多万，
两者差异约 6000 万，为核心影响因素。（2）美国线下经销渠道业务：2026 年一季度增亏约 1200 万元。

后续展望：美国线下经销渠道业务营收逐步增加，2026 年目标实现盈亏平衡；为应对汇率风险，公司将通过逐步锁汇，以及将部分人民币贷款换成美元贷款等措施，应对人民币兑美元升值对公司营收及利润的影响。

问题 3……
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