中证智能财讯华致酒行（300755）8月20日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入39.49亿元，同比下降33.55%；归母净利润5620.55万元，同比下降63.75%；扣非净利润3298.05万元，同比下降76.03%；经营活动产生的现金流量净额为1.17亿元，上年同期为-6019.19万元；报告期内，华致酒行基本每股收益为0.13元，加权平均净资产收益率为1.77%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2322.5万元，其中计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）为2334.82万元，所得税影响额为-319.07万元。

　　以8月19日收盘价计算，华致酒行目前市盈率（TTM）约为-143.92倍，市净率（LF）约2.47倍，市销率（TTM）约1.05倍。

　　资料显示，公司主营业务为酒类商贸流通。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.77%，同比下降2.36个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.42%，较上年同期下降1.86个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.17亿元，同比增加1.77亿元；筹资活动现金流净额-4.88亿元，同比减少3.66亿元；投资活动现金流净额282.03万元，上年同期为146.61万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末减少13.39%，占公司总资产比重上升4.4个百分点；预付款项较上年末减少33.68%，占公司总资产比重下降3.2个百分点；其他流动资产较上年末减少50.62%，占公司总资产比重下降1.25个百分点；货币资金较上年末减少24.73%，占公司总资产比重下降0.93个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少76.19%，占公司总资产比重下降10.32个百分点；合同负债较上年末减少90.37%，占公司总资产比重下降5.18个百分点；短期借款较上年末减少12.15%，占公司总资产比重上升2.92个百分点；其他流动负债较上年末减少85.6%，占公司总资产比重下降0.85个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为28.22亿元，占净资产的88.88%，较上年末减少4.36亿元。其中，存货跌价准备为9556.33万元，计提比例为3.28%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.21，速动比率为0.99。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中国银河证券股份有限公司、张鸿飞、吴安明、黄飞，取代了一季度末的社保基金四二三组合、朱素芝、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、吕博。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，郝可持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。