公告日期：2026-04-27

证券代码：300785 证券简称：值得买
北京值得买科技股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026-001

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会

类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观

☑其他：电话会议

财通证券 李康桥、陈梦笔

招商证券 徐帅

参与单位名称及 西南证券 苟宇睿

人员姓名 华泰证券 朱珺

华西证券 李钊

中国人民养老保险 王澍等 60 余人

时间 2026 年 4 月 27 日 16:00-17:00

地点 电话会议

隋国栋 董事长兼首席执行官

许欢 董事、副总经理

陈莹倩 董事、副总经理

上市公司接待人

王云峰 AI 应用研究院负责人

员姓名

杨宁 什么值得买产品负责人

李楠 首席财务官

张路平 董事会秘书

一、公司 2025 年度及 2026 年第一季度基本情况介绍

投资者关系活动 董事会秘书张路平先生主要围绕公司2025年度及2026年第一主要内容介绍 季度经营业绩、战略规划等方面进行了介绍：

2025 年是公司推进“全面 AI”战略、深化业务优化的关键一
年。公司围绕消费内容、智能营销、消费数据三大业务板块，
主动收缩与 AI 相关性较低的业务，推动人工智能技术与核心业务深度融合，持续探索商业模式升级与经营效率提升。
核心数据方面，2025 年值得买全年营收 12.88 亿元，归母净
利润实现同比增长 14.99%，达到 8651.65 万元。依托 AI 对公
司业务的优化，整体毛利率较 2024 年同期提升 2.97 个百分点至 50.17%，销售费用与管理费用分别同比减少 15.05%、11.67%，业务结构与经营效率持续优化、提升。经营性现金流净额实现近 1.5 亿元，同比增加 3300 万元，经营质量进一步提高。同时公司持续保持高研发投入，2025 年研发费用为 1.65亿元。
业务端，公司通过贯彻“全面 AI”战略，进一步完善 AI 产品矩阵。面向用户，发布新版“什么值得买”和 AI 购物管家“张大妈”；面向客户，正式上线 AI 全域洞察平台——“值数”平台。通过私有化部署和接入第三方大模型相结合的方式，在
各项业务中推动 AI 化转型和应用，实现 AI 相关收入 8,716.60
万元。2025 年四季度，公司调用第三方大模型 API 消耗的tokens 数量达到了 1.17 万亿，较一季度提升 734%。同时，2025年值得买完成了“海纳”MCP 和 ACP 协同框架的构建，加速了
与生态伙伴的直接合作，2025 年 12 月“海纳”MCP Server 内
容输出量超过 2.34 亿次，较 6 月输出量实现了超 27 倍增长。
在 2025 年打下的坚实基础之上，公司 2026 年一季度各项业务取得了良好开局。一季度实现营收 2.72 亿元，归母净利润357.61 万元，扭亏为盈；整体毛利率 43.51%，较上年同期提
升 3.19 个百分点。一季度实现 AI 相关收入 2,436.21 万元，
公司调用第三方大模型 API 消耗的 tokens 数量达到了
5,126.35 亿，同比增长 264.35%；海纳 MCP Server 输出量达
到 10.7 亿，环比 2025 年第四季度增长 225.43%。

二、交流互动环节
参会的各位投资者就各自关心的问题与公司进行了交流互动，主要探讨了以下问题：
1、公司 2026 年 AI 业务的核心布局与优先级？

2025 年 AI 行业快速发展，尤其是 11-12 月 Open Claw 推出……
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