公告日期：2025-06-16

海能实业:2023年安福县海能实业股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告
评级观点
本次等级的评定是考虑到：安福县海能实业股份有限公司（以下简
称“海能实业”或“公司”，股票代码： 300787.SZ）是消费电子零
售市场 ODM 厂商，具备较强的柔性化生产能力，产品结构多元并
在 2024 年进一步丰富，越南基地产能的持续扩张有助于抵御中美地
缘政治风险，同时公司仍与国内外多家优质零售品牌商及大型电商
零售平台保持稳定的合作关系。但中证鹏元也关注到，公司外销收
入占比较高且持续攀升，面临一定的贸易摩擦及汇率波动风险；目
前行业竞争激烈且产品迭代较快，公司盈利持续显着下滑；在建的
募投项目新增产能较大但行业需求未有大幅提振，同时智能家电、
储能系统等新品尚在导入期，需关注前述新产线效益可能不达预期
对公司业绩造成影响；此外，公司客户集中度仍较高，业绩易受单
一客户的影响。
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