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发表于 2025-06-09 09:50:50 股吧网页版
佳禾智能拟10亿元收购德国拜亚动力,品牌溢价转化为利润待考
来源:21世纪经济报道


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  南方财经记者程浩东莞报道

  东莞上市公司佳禾智能近日宣布,其全资子公司佳禾国际计划以1.22亿欧元(约合10亿元人民币)初步对价,收购德国知名音频设备品牌拜亚动力(beyerdynamic)全部股份及相关股东借款。最终交易金额将根据交割日财务数据确定。目前,佳禾智能已启动审计、评估及境外投资审批程序。

  拜亚动力成立于1924年,是全球专业耳机市场的领先品牌。BDKG定位于高端音频领域,销售网络覆盖欧洲、美国、中国等全球主要市场。凭借卓越的音频技术、精湛的德国制造工艺和持续的创新能力,BDKG在全球专业耳机市场享有较高品牌知名度,并多次获得国际设计和音频奖项等。财报数据显示,2024年BDKG实现营业收入8445.1万欧元,同比+16.57%;净利润854.3万欧元,实现扭亏为盈。

  公告显示,目前佳禾智能主要以ODM模式与终端品牌商开展业务合作,逐步拓展自主品牌业务、提升业务附加值是公司的业务发展战略之一。BDKG依托深厚的品牌底蕴,自主研发、制造和销售品牌产品,在全球高端专业音频产品领域取得较高认可度。

  2024年年报数据显示,佳禾智能实现营收24.67亿元,资产总额达到43.75亿元,业务覆盖耳机、音箱、智能手表、智能眼镜等多种消费电子产品,其中耳机产品收入占比77.25%。

  佳禾智能表示,此次收购将快速提升品牌业务收入规模,增强品牌业务运营能力,助力公司拓展欧美市场,完善全球化战略,增强高端音频领域的技术实力与品牌竞争力。同时,本次交易通过整合双方的技术资源,可实现双方消费级和专业级音频产品的优势互补,拓展公司在上游元器件技术领域的实力,加速公司的技术升级和产品创新。

  此外,佳禾智能也有借助拜亚动力拓展欧美市场的打算。BDKG 以德国为总部和制造中心,在美国和中国设立销售子公司,在全球拥有 100 余家业务合作伙伴。本次交易完成后,公司可借助BDKG成熟的线上线下销售体系开拓欧美市场,进一步完善全球化市场布局,同时提升公司应对国际贸易政策不确定性的抗风险能力。

  佳禾智能董事会认为,此次交易将显著提升公司自主品牌收入及整体盈利能力,进一步优化产品结构。

  对于此次收购,也有投资者指出其未来存在的隐忧。佳禾智能对拜亚动力的收购价(9.99亿元),是其2024年净利润(6972.8万元)的14倍PE,估值较高,若品牌溢价未能转化为利润,可能引发商誉减值。其次,佳禾智能专注OEM/ODM,缺乏C端运营经验,拜亚动力偏向专业小众渠道,若需在大众市场拓展,无疑要有巨额资金的再次投入。

  这场A股消费电子ODM领域罕见的跨境并购最终能否顺利落地,有待市场检验。

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