公告日期：2025-05-26

股票简称：上能电气 股票代码：300827
关于上能电气股份有限公司

申请向特定对象发行股票的

审核问询函的回复

保荐机构（主承销商）

（福州市湖东路 268 号）

公告日期：二零二五年五月

深圳证券交易所：

贵所于 2025 年 4 月 28 日出具的《关于上能电气股份有限公司申请向特定对
象发行股票的审核问询函》（审核函〔2025〕020016 号）（以下简称“《审核问询函》”）已收悉。上能电气股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“上能电气”）与兴业证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”或“保荐人”）、北京国枫律师事务所（以下简称“律师”）、公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）等相关方对《审核问询函》所列问题进行了逐项核查，现回复如下，请予审核。

注：

1、如无特别说明，本审核问询函回复中使用的简称与《募集说明书（修订稿）》中的释义相同。

2、本回复报告中的字体代表以下含义：

黑体（加粗） 审核问询函所列问题

宋体 审核问询函所列问题的回复

楷体（加粗） 涉及申报文件的修改或补充披露

3、本审核问询函回复中部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，系为四舍五入所致。

4、募集说明书（修订稿）已更新 2025 年一季度的财务数据，本审核问询函回复所涉及的相关财务数据与募集说明书（修订稿）保持一致。

目录

目录...... 2
问题一...... 3
问题二...... 93
问题三...... 169
其他问题 ...... 185

问题一

1．根据申报材料，发行人主营业务收入主要来源于光伏逆变器及储能双向
变流器及系统集成产品，2021 年至 2024 年 1-9 月，主营业务收入分别为
109,153.43 万元、233,774.58 万元、493,038.22 万元和 306,458.15 万元，2023
年度较 2022 年度增长 110.93%，2024 年 1-9 月（年化后）较 2023 年减少 17.04%；
扣非后归属母公司股东的净利润分别为 4,828.36 万元、6,978.03 万元、27,574.77 万元、29,987.74 万元，净利润呈现持续增长态势，2023 年较 2022
年增长 249.85%，2024 年 1-9 月（年化后）较 2023 年增长 40.57%。2021 年至
2024 年 1-9 月，发行人主营业务毛利率分别为 24.55%、17.26%、19.20%、25.21%，波动较大且低于同行业平均水平。

根据申报材料，储能系统集成产品的储能电芯部件并非发行人自主研发和生产，而电芯成本占系统成本 60%左右，通常客户指定品牌。2021 年至 2023 年，光伏逆变器的境外销售占比在20%至30%的区间，2024年1-9月占比上升至31.03%且毛利率为 31.42%，较 2023 年 23.02%的毛利率有明显增长，主要原因系发行人
于 2024 年扩展了欧洲、美国等市场以及新兴市场的业务。2021 年至 2024 年 1-9
月各期末，公司其他应付款分别为 38.45 万元、15.49 万元、13,991.85 万元、
13,806.40 万元，2023 年和 2024 年 1-9 月增长主要系公司通过货币互换业务对
冲汇率波动影响所致。发行人 2021 年第一大客户 AVAADA 在后续报告期均不是前
五大客户，2024 年 1-9 月前五大客户新增了 LARSEN & TOUBRO。发行人存在前五
大客户和前五大供应商为同一控制下公司的情形。

2021 年至 2024 年 1-9 月各期末，发行人存货余额分别为 70,120.38 万元、
133,999.45 万元、133,429.28 万元和 128,778.76 万元，2023 年和 2024 年 1-9
月库存商品余额分别为 42,818.61 万元、38,627.25 万元，未计提跌价准备。2023年度经营活动现金流量净额为负；2024 年 9 月末，应收账款余额为 256,566.86
万元，占营业收入比例为 83.60%，其中 1 至 2 年账龄的占比为……
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