2025年开年以来，AI算力板块延续了去年的高热度，成为A股科技赛道中表现最为亮眼的细分领域之一。数据显示，截至2025年3月21日收盘，AI算力指数（8841678.WI）年初至今累计上涨28.26%，区间最高涨幅超60%。
3月中下旬受市场整体回调影响，AI算力板块出现短期波动。19日至21日，AI算力指数（8841678.WI）累计下跌4.25%，19日、20日主力资金累计净流出92.38亿元。
AI算力板块市场近日分歧加剧，板块修复持续性较差。具体看，20日开盘AI算力板块一度获得资金回流，但冲高回落收跌0.94%，21日大幅下跌3.32%。
有公募基金经理对第一财经表示，算力是AI投资的第一步，近期互联网公司的资本开支其实有点低于市场预期，所以板块出现波动调整。
支撑算力板块走强的核心逻辑在于产业资本开支的爆发式增长。近期，中国联通、中国移动、腾讯等CSP（云服务提供商）厂商发布2024年业绩报告，披露2024年资本开支情况以及2025年预计算力资本开支规模。
第一财经回顾年内涨幅较大的算力概念股，发现大多集中在上游的配套设备和中游算力租赁/调度，相关产业链公司年内受资金爆炒股价翻倍，但2024年业绩表现却不佳，算力相关业务占比小。
上游电源设备企业泰豪科技（600590.SH）预计2024年首亏9.5亿元、液冷概念股依米康（300249.SZ）、康盛股份（002418.SZ）预计亏损8000万元、1.35亿元。
中游算力租赁/调度概念股首都在线（300846.SZ）、汇洲智能（002122.SZ）预计2024年业绩亏损，其中首都在线预计将录得连续5年业绩亏损。
部分概念股因炒作股价暴涨，估值已偏离基本面。截至21日收盘，科泰电源（300153.SZ）、奥飞数据（300738.SZ）、数据港（603881.SH）、利通电子（603629.SH）等部分算力概念股动态估值超100倍。
上述基金经理表示，算力是基础设施建设，最先受益于这一波AI投资热潮，但整体投资还是会根据终局利润去估算市值，从利润空间看，后续会更关注应用板块的机会。此前就有分析师接受第一财经采访时表示，如液冷、数据中心等相关公司大多增收不增利。
