公告日期：2025-05-06

证券代码：300846 证券简称：首都在线

北京首都在线科技股份有限公司

投资者关系活动记录表

☑特定对象调研 □ 分析师会议

投资者关系活动 □ 媒体采访 □ 业绩说明会

类别 □ 新闻发布会 □ 路演活动

□ 现场参观

□ 其他 （请文字说明其他活动内容）

长江证券

安信基金鹏华基金 农银汇理基金 东兴基金 建信基金
长盛基金富国基金 中航基金 东方阿尔法基金

参与单位名称及

工银安盛人寿资管 国任财产保险 前海人寿保险

人员姓名

金元证券华泰资管 华能贵诚信托

浙江三耕资管 磐厚动量（上海）资管 深圳亘泰投资

北京东方睿石投资 深圳国源信达

时间 2025 年 05 月 6 日 15:30-16:30

地点 线上电话会议

董事、副总经理、董事会秘书：杨丽萍女士

上市公司接待人

财务总监：张丽莎女士

员姓名

投融资部总经理：黄子龙先生

首都在线确立了“一体两翼”智算转型战略转型目标，锚
定人工智能产业发展新赛道，重点聚焦“智算云、计算云、IDC”
投资者关系活动 三大核心业务板块 ，依托智能高效的云端算力服务，凭借自身主要内容介绍 全球互联、异构池化、统一调度等核心能力，通过资源整合与
技术升级，全力构建智能化算力服务生态。

2025 年第一季度，面对全球经济波动带来的不确定性因素
影响，市场整体承压。公司主动战略性优化业务结构，审慎缩
减部分低毛利业务，全力提升整体盈利水平。尽管一季度整体营收因策略调整有所收缩，但智算业务依然逆势上扬。更值得关注的是，公司盈利能力持续改善，继 2024 年毛利率水平触底反弹后，2025 年一季度延续增长态势，经营质量稳步提升，展现出良好的发展韧性与战略调整成效。

未来，我们进一步清晰了首都在线的战略架构和发展方向。继续专注于“一体两翼”智算战略，围绕“一云多模、一云多池、一云多芯”有序推进各项业务，我们相信，坚定持续的战略，将驱动首都在线业绩继续稳健增长。

投资者提出的问题及公司回复情况

Q1.五一期间，海外云厂商发布业绩基本均超预期，体现了云厂商的需求韧性，公司如何看待 DeepSeeK 对国内下游需求带来的边际变化影响？如何展望 2025 年全年？

A:DeepSeek 通过技术普惠化与生态开源化策略，有效推动国内 AI 需求格局从“头部集中”向“全行业渗透”转变。从市场现状来看，2025 年第一季度国内智算领域尚未出现明显的爆发式增长，但积极信号已显现，基础大模型和行业模型客户的后续订单在数量与体量上均呈逐步释放态势，预计今年下半年市场需求将进入加速释放阶段。

基于这一趋势，自 DeepSeek 引爆市场后，公司迅速动态调整年度资本开支计划，计划全年将依据客户实际需求，投入 3-5 亿元用于采购芯片资源。综合判断，预计 2025 年全年智算行业将保持较高增速。

Q2.美国 H20 芯片管制，对供应端市场带来扰动，请问在芯
片采购价格上有没有看到明显的变化？对下游的租赁价格变化趋势如何？

A:美国实施芯片管制，确实给供应端市场带来了诸多不确定性。以英伟达 H20 芯片为例，其采购价格波动明显。市场对
该芯片供应预期下降，部分持有库存的商家出现囤货惜售现象，推动价格短期内有所上扬。

公司规划采购的主流芯片类型并非 H20。尽管整体市场供应预期趋紧带来一定传导影响，公司目标采购芯片价格出现小幅上涨，但价格波动趋势并不显著。

在租赁价格方面，2024 年……
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