中证智能财讯松原安全（300893）8月20日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入11.48亿元，同比增长42.87%；归母净利润1.61亿元，同比增长30.85%；扣非净利润1.5亿元，同比增长26.63%；经营活动产生的现金流量净额为6838.6万元，同比下降32.66%；报告期内，松原安全基本每股收益为0.51元，加权平均净资产收益率为11.45%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股转4股。

　　以8月19日收盘价计算，松原安全目前市盈率（TTM）约为28.3倍，市净率（LF）约5.81倍，市销率（TTM）约3.65倍。

　　资料显示，公司专业从事汽车安全带总成、安全气囊、方向盘等汽车被动安全系统产品及特殊座椅安全装置的研发、设计、生产、销售及服务，并逐步向车辆安全控制模块及智能集成化方案转型。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为11.45%，同比上升0.5个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为6.85%，较上年同期下降0.58个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为6838.6万元，同比下降32.66%；筹资活动现金流净额7395.91万元，同比减少1.59亿元；投资活动现金流净额-1.5亿元，上年同期为-2.79亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末增加18.79%，占公司总资产比重上升2.33个百分点；货币资金较上年末减少20.98%，占公司总资产比重下降2.05个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加1.42%，占公司总资产比重下降1.94个百分点；存货较上年末增加20.01%，占公司总资产比重上升1.2个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加33.99%，占公司总资产比重上升2.12个百分点；长期借款较上年末减少5.51%，占公司总资产比重下降1.28个百分点；应付债券较上年末增加1.53%，占公司总资产比重下降0.68个百分点；应交税费较上年末减少34.18%，占公司总资产比重下降0.31个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为4.02亿元，占净资产的27.61%，较上年末增加6698万元。其中，存货跌价准备为1942.38万元，计提比例为4.61%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.48，速动比率为1.14。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。