公告日期：2026-04-21

证券代码：300898 证券简称：熊猫乳品
熊猫乳品集团股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2026-002

□特定对象调研 ☑分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观

□其他

形式 ☐ 现场 ☐网上 电话会议

中信证券 盛夏、汤学章、赵康

参与单位名称及人员姓名 国信证券 柴苏苏

国盛证券 王玲瑶

时间 2026 年 4 月 20 日 10:30—11:00

地点 电话会议

董事、副总经理、财务总监、董事会秘书 徐笑宇；

上市公司接待人员姓名

投资者关系 景致

投资者关系活动主要内容介绍 见附件会议纪要

附件清单（如有） 会议纪要

日期 2026 年 4 月 20 日

附件：
业绩介绍：

2025 年全年，公司实现营业收入 8.11 亿元，同比增长 6.12%；归母净利润 1.08 亿元，同比
增长 5.38%，整体经营步伐保持稳健。分业务看，浓缩乳制品作为基本盘实现收入 6.14 亿元，增
长 4.90%；椰品业务收入 9,862 万元，同比增长 124.02%，营收占比提升至 12%，是增长最快的板
块；乳品贸易业务营收 7,708 万元，同比下降 39.00%。

全年整体毛利率同比下降 2.82 个百分点。其中，浓缩乳制品方面，奶粉原料成本虽有小幅上
升，但趋势温和且公司已提前储备应对，叠加白糖价格下行形成对冲，毛利率下降 0.95 个百分点，成本控制相对较好。椰品业务毛利率同比降低 4.6 个百分点，主要系上半年原材料价格较高。随着下半年原材料价格回落，以及公司采取精益生产等举措，毛利率回归正常值，带动全年毛利率回正。但由于营收规模扩大，对整体毛利率形成负面影响；贸易业务毛利率降幅较大，同比下降8.79 个百分点，且占比近 10%，对整体形成了一定拖累；

四季度，公司实现营业收入 2.25 亿元，同比增长 15.2%，增量主要来自两方面：一半由椰品
业务贡献，另一半来自浓缩乳制品及贸易的增长。四季度毛利率 23.83%，同比降幅 5.53 个百分点，主要是受业务结构变动影响。椰品四季度营收占比较去年同期提高约一倍，由于毛利率低于浓缩乳制品水平，占比提升自然拉低综合毛利率；另一方面，贸易业务四季度毛利率同全年水平一致，处于极低区间，拖累整体水平。单独看四季度的毛利率降幅比较明显，主要系去年四季度基数偏高，以近五年的数据维度来看并不属于低位。未成熟的业务由于市场培育成本、渠道拓展费用以及规模化前的单位成本等原因，短期内会影响整体毛利率表现。公司也会积极采取措施降低新业务的风险，确保利润率水平处在合理区间，保证可持续发展。
Q1：公司在奶酪业务上的战略布局是什么？面临哪些挑战？
A：公司认为奶酪市场仍有较大发展空间，尤其在工业客户和大客户开发方面存在机会。目前友商及小型企业已在细分领域取得进展，反映出市场需求真实存在。公司将通过调整团队配置，强化业务执行，未来倾向于重点开拓大客户和工业客户订单。
Q2：奶酪市场扩容的关键驱动因素有哪些？
A：奶酪市场扩容的核心在于本地化服务能力，国内应用思路与国外不同，需结合本土饮食习惯开发多样化场景。此外，国产产品在服务、成本和物流方面具有一定优势。当前受反补贴调查及进口物流不畅影响，国……
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