深圳商报·读创客户端记者马强
11月21日晚间，凯龙高科（300912）公告称，为强化产业链协同效应，整合优势资源，深化公司机器人战略布局，公司拟以货币方式对无锡灵掌机器人科技有限公司（以下简称“标的公司”或“灵掌机器人”）增资500万元。本次增资完成后，公司持有灵掌机器人2.50%股权，灵掌机器人为公司的参股公司，不纳入合并报表范围。
机器人赛道近年来可谓热得发烫，公开资料显示，入股机器人公司无固定标准，从百万级到几十亿元不一而足，相对于业内动辄数千万、数亿的投入，凯龙高科这500万元的增资只能说“洒洒水”。但记者稍感错愕的是，这起尚在拟议中的交易，既无业绩承诺条款，也无现金或股权回购条款，但约定了标的公司需在10年间完成上市申报的条款。具体内容为：本轮增资完成后，标的公司应于2035年9月30日前在上交所（包括主板、科创板）、深交所（包括主板、创业板）、北交所、香港联合交易所、美国纽约证券交易所、美国纳斯达克证券交易所或者经投资方认可的其他资本市场完成上市申报（包括但不限于借壳、并购重组等）。
公告介绍，本次增资前，公司实际控制人、董事长臧志成已参股灵掌机器人，持股比例为2%。根据相关规定，本次对外投资构成关联交易。在交易的审议程序上，公司于2025年11月21日召开第四届董事会第二十七次（临时）会议审议通过了《关于对外投资暨关联交易的议案》，同意公司增资入股灵掌机器人。同时，本次对外投资暨关联交易事项已经第四届董事会独立董事专门会议2025年第二次会议审议通过并发表了明确同意的意见，本次关联交易无需提交公司股东大会审议。本次对外投资事项不构成重大资产重组。
公告显示，灵掌机器人注册资本为356.5万元，成立日期为2024年9月13日。灵掌机器人以场景驱动为导向，聚焦于灵巧手领域的设计、研发及制造，拥有稳定的核心研发团队，已申请8项专利（其中已获得授权5项，其余3项进入实质审查阶段），并且与行业内知名公司达成战略合作，具备良好的技术积淀和产业化潜力。
从公告所列数据看，灵掌机器人财务数据难言乐观：2024年全年营收仅2.38万元，亏损1.23万元；2025年1—10月营收95.49万元，亏损扩大至218万元。截至10月末，公司资产226万元，负债18.40万元，净资产208万元，刚刚由负转正。
定价方面，经与本次增资相关各方协商，基于协议确定的条款和条件，各方同意凯龙高科按照本次增资后标的公司整体估值人民币2亿元作为定价基础，向标的公司投资500万元，其中9.14118万元计入公司的注册资本，490.85882万元计入公司的资本公积。
据公告，本次增资后，凯龙高科将成为灵掌机器人第九大股东。
对于此次对外投资的目的、对上市公司的影响，公告表示，公司此前已布局了灵巧手检测设备业务，目前正在开发灵巧手操作力动态检测智能设备、灵巧手灵巧性与运动角度检测智能设备等检测设备。本次投资将进一步强化产业链协同效应，有助于公司积累并拓展机器人领域客户资源，为灵巧手检测设备的市场推广奠定基础。同时，机器人行业正处于高速发展阶段，迭代升级的速度不断加快，技术、产品、供应链和商业模式随之相应革新。以灵巧手为产业触点，有助于公司及时洞察灵巧手行业发展趋势，把握行业日益变化的需求，为后续产品的升级迭代提供支撑。
可能的财务影响方面，公告称，本次对外投资由公司以自有资金投入，不会对公司财务状况和经营情况产生重大影响，不存在损害上市公司利益的行为，也不存在损害公司股东特别是中小股东合法利益的情形。本次对外投资完成后，不会导致公司合并报表范围发生变更，短期内预计不会对公司的财务状况、经营成果、主营业务和持续经营能力产生重大影响。
对于本次投资可能存在的风险，公告表示有两条：一是目前各方尚未签署相关投资协议，最终协议内容以各方签署的正式协议文本为准，实施过程存在一定的不确定性；二是标的公司为初创企业，将面临宏观经济环境、行业周期性波动及经营管理水平等多重因素的潜在影响，可能存在经营成果不及预期的风险。公司将根据交易事项的后续进展情况，按照相关法律法规、规范性文件和《公司章程》的相关规定，及时履行相应决策程序和信息披露义务。敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。
公开资料显示，凯龙高科主营业务是大气污染治理装备及新能源热管理系统的研发、生产和销售，公司的主要产品是大气污染治理装备及新能源热管理系统。
最新业绩方面，10月24日，凯龙高科公布2025年三季报，公司营业收入为4.42亿元，同比下降4.70%；归母净利润自去年同期亏损1.16亿元变为亏损2708万元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自去年同期亏损1.12亿元变为亏损4539万元，亏损额有所减少。其中第三季度，公司营业收入为1.27亿元，同比上升2.58%；归母净利润自去年同期亏损4099万元变为亏损1639万元，亏损额有所减少；扣非归母净利润自去年同期亏损4680万元变为亏损1991万元，亏损额有所减少。
就凯龙高科此次交易，市场分析认为，机器人概念正值风口，但公司参股比例较低，短期更多停留在主题层面，能否兑现协同效应，后市仍需观察产品的落地及后续订单情况。此外，机器人赛道大佬云集、竞争激烈、瞬息万变，公司本次交易对赌期限漫长：2035年作为最后期限距离现在还有十年，作为成立才1年多的小微企业，灵掌机器人虽有自身亮点，若但从自身根基、各上市交易所的“门槛”来看，即使约以10年为缓冲期，给交易标的以一定的成长空间，但要想完成上市申报仍然难度不小。而且，其间变数莫测且缺乏补偿条款，若灵掌机器人发展不及预期，凯龙高科可能退出渠道有限。但即使远不如预期，也好在初始投资不多，财务影响有限。
