4月21日，特发服务（300917.SZ）正式发布了2024年年报。年报显示，公司全年实现营业收入28.64亿元，同比增长17%；归母净利润1.22亿元，同比微增1.24%。在物业行业竞争加剧的背景下，特发服务交出了一份连续五年“增收增利”的成绩单，但也面临净利润增速放缓、现金流承压、应收账款增速过快等问题。
来源：特发服务
营收延续双位数增长，净利润增速明显放缓
从营收来看，2024年，特发服务全年实现营收28.64亿元，同比增长17.00%；归母净利润1.22亿元，同比增长1.24%。
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自2020年上市以来，特发服务已连续五年“增收又增利”。过往数据显示，2020年至2024年，公司营收增速分别为24.40%、52.54%、18.60%、22.04%和17.00%；归母净利润增速分别为52.01%、13.14%、1.46%、5.30%和1.24%。
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分业务看，特发服务营收主要由综合物业管理服务业务、政务业务、增值业务三部分构成。其中，2024年，公司物业管理服务业务实现营收23.64亿元，同比增长18.30%：政务业务实现营收2.86亿元，同比增长13.18%；增值业务实现营收2.12亿元，同比增长10.55%。
综合物业管理服务业务为特发服务的核心业务，营收常年占比超八成，主要聚焦园区物业，并涵盖了公共物业、商业物业、住宅物业等多种业态，服务客户包括华为、阿里巴巴、腾讯、字节跳动、小红书等头部互联网企业，以及中国移动、国家电网等大型国企。
不过，特发服务也在年报中指出，物业行业的竞争正在加剧，面临激烈的市场竞争。
特发服务表示，随着住宅类项目步入存量时代，增量空间愈发逼仄，住宅物业市场渐趋饱和。在此背景下，行业内物业管理企业纷纷将目光转向非住领域，公司所处的园区物业细分领域，不可避免地卷入这场激烈的市场争夺战。
此外，值得注意的是，特发服务2024年全年研发费用为500.91万元，占营收比仅为0.17%，主要用于智慧物业平台在各物业项目上线应用。公司表示，通过本项目的实施，实现物业项目运营管理流程标准化、资源调度精准化，驱动运营效率提升。
手握华为、阿里“大单”，毛利率水平远低于行业均值
作为华为、阿里等公司的“管家”，特发服务2024年再次拿下“大单”。特发服务在年报中指出，公司先后中标华为上海练秋湖项目动力设施运维服务、阿里巴巴西溪园区B区项目、字节跳动杭州未来科技城园区项目、上海美的全球创新园区项目等，并成功续签多个互联网总部园区项目等。
同时，特发服务还成功收购以金融机构物业为主业的成都交子融汇商业运营管理有限公司51%股权，进一步提升和巩固公司在西南地区的市场地位与区域影响力。此外，在政府办公物业领域、文旅物业服务领域，公司亦有项目中标。
然而，随着行业竞争加剧，即便手握华为、阿里等大客户，营收有所增长，但公司盈利能力并未同步提升，甚至出现了一定程度的下滑。年报显示，公司2024年毛利率为11.78%，同比下降3.36%；净利率为4.65%，同比下降12.29%。
据克而瑞物管数据，2024年，59家上市物企平均毛利率19.2%。相比之下，特发服务毛利率水平远低于行业均值。
现金流方面，特发服务也面临不小的压力。年报显示，公司经营活动现金流净额为1.22亿元，同比下降42.36%，主要受应收账款激增（同比增26.30%，至5.27亿元）及预付账款扩张影响。
