中证智能财讯天秦装备（300922）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1.11亿元，同比增长18.42%；归母净利润1635.9万元，同比增长2.78%；扣非净利润1590.23万元，同比增长1.92%；经营活动产生的现金流量净额为3364.4万元，同比增长23.90%；报告期内，天秦装备基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为1.78%。

　　以8月22日收盘价计算，天秦装备目前市盈率（TTM）约为106.43倍，市净率（LF）约4.9倍，市销率（TTM）约18.09倍。

　　资料显示，公司主要从事以高分子材料、树脂基复合材料、金属材料制品的新型加工和应用技术为核心的专用防护装置及装备零部件的研发、生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.78%，同比下降0.03个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.36%，较上年同期下降0.05个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3364.4万元，同比增长23.9%；筹资活动现金流净额-1751.64万元，同比增加2077.34万元；投资活动现金流净额-1.39亿元，上年同期为1949.97万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少24.87%，占公司总资产比重下降10.66个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加301.4%，占公司总资产比重上升7.72个百分点；其他非流动资产较上年末增加126.51%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加9.29%，占公司总资产比重上升1.01个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他流动负债较上年末减少57.48%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；合同负债较上年末增加182.32%，占公司总资产比重上升0.39个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加4.54%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；应交税费较上年末减少59.51%，占公司总资产比重下降0.37个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3008.92万元，占净资产的3.29%，较上年末减少437.69万元。其中，存货跌价准备为403.75万元，计提比例为11.83%。

　　2025年上半年，公司流动比率为4.79，速动比率为4.55。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中欧产业前瞻混合型证券投资基金、长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金、国信证券股份有限公司、中欧高端装备股票型发起式证券投资基金、基本养老保险基金一二零三组合，取代了一季度末的陈小平、高盛国际-自有资金、UBS AG、侯健、李世杰。在具体持股比例上，宋金锁、丹江口酬秦福来企业管理合伙企业(有限合伙)、潘建辉、张澎、中国人寿委托建信基金公司股票型组合持股有所下降。

　　核校：杨澎

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。