8月25日，恒辉安防(300952)披露2025年半年度报告。报告期内，公司坚持“功能性安全防护手套+战略新材料”双轮驱动的发展格局，实现稳健增长。

　　上半年，公司实现营业收入5.93亿元，同比增长15.43%；归属于上市公司股东的净利润5497.74万元，同比增长11.82%；扣非净利润4790.05万元，同比增长10.66%。基本每股收益0.36元。

　　新材料进入应用验证

　　2025年上半年，恒辉安防“功能性安全防护手套+战略新材料”的双轮驱动格局保持良好发展态势，两大业务均实现同比增长。

　　在功能性安全防护手套方面，公司实现营业收入5.66亿元，同比增长13.55%，占总营收比重超过九成。产能建设上，国内“年产7200万打功能性安全防护手套项目”进入稳定爬坡阶段，部分产线已实现高效运营；越南“年产1600万打功能性安全防护手套项目”部分产线已启动试生产，预计三季度实现首批订单交付。境内外两地项目建成后，公司手套总产能将突破1亿打。

　　市场端，海外市场营业收入同比增长13.79%，在北美、欧洲等地保持合作稳定，并加快布局澳大利亚、土耳其等新兴市场；国内市场聚焦汽车制造、新能源等领域，境内营业收入同比增长30.55%。

　　在超高分子量聚乙烯纤维方面，公司实现营业收入2055.80万元，同比增长70.53%。报告期内，公司研发的MetalQ工程纱防切割性能达到国际ANSI 2016 A6等级，800D防弹纤维断裂强度≥42cN/dtex，突破传统材料性能瓶颈。应用层面，公司产品已在机器人腱绳、机器人防护手套、柔性关节保护件等场景开展验证和交付，并在风电叶片、航空航天等新兴领域推进研发。该业务虽仍处于产能爬坡期，但技术突破与应用落地已初步显现增长潜力。

　　技术、产业链与全球化构筑竞争壁垒

　　半年报显示，恒辉安防的竞争优势主要体现在技术研发、产业链协同和全球化布局三方面。

　　在技术研发方面，公司深耕防护领域二十余年。截至2025年上半年，公司累计拥有授权专利221项，其中发明专利52项；当期研发投入2972.11万元，同比增长37.96%，主要投向高端手套技术、超纤维材料改性与应用开发，以及机器人材料与生物可降解技术研究。公司多项产品通过欧盟CE认证、美国ANSI认证、日本JIS认证及OEKO-TEX Standard 100认证，显示出在国际标准体系下的技术实力。

　　在产业链协同方面，公司正在推进“年产4800吨超高分子量聚乙烯纤维项目”，预计2025年9月试产。该项目投产后将提升公司超纤维自给率，减少原材料价格波动带来的影响。在下游，公司通过“国内+越南”双基地布局实现分工：国内基地聚焦高端订单与研发试产，越南基地依托区位优势在成本与关税方面具备优势，产业链协同效应逐步显现。

　　在全球化运营方面，公司依托越南生产基地拓展北美市场，目前部分产线已进入试生产阶段，预计年内将贡献一定规模产能及营收。市场层面，公司形成“北美+欧洲+新兴市场”的外销矩阵，同时在国内聚焦核心渠道，逐步构建内外互补的市场格局。

　　半年报显示，恒辉安防在短期内的增长动力来自手套产能的持续释放与新材料业务的逐步放量，为未来一至两年的业绩表现提供支撑。从更长期的角度看，公司在超高分子量聚乙烯纤维和生物可降解聚酯橡胶领域已实现研发突破，并在机器人、新能源及防护等场景开展应用探索，逐步形成新的增长曲线。

　　在股东回报方面，公司拟每10股派现0.8元（含税），现金分红（含回购股份）比例10.87%，已累计回购170.17万股用于员工持股计划或股权激励。报告期内，公司一方面保持了稳定分红，另一方面通过股权激励传递了管理层对未来发展的信心。

　　整体来看，恒辉安防在上半年实现了主营业务的稳健增长，同时新材料布局不断深化。随着境内外产能逐步释放和新兴应用的推进，公司正由传统防护手套制造商向多元化新材料企业延伸，为长期价值打开更大空间。