财务层面，上半年，公司经营性现金流净额3.47亿元，同比大增145.70%，其中二季度达4.16亿元，现金回流能力显著增强。同时，公司严控低效促销，推动毛利率稳步提升至76.01%；存货周转率改善，应收账款规模受控，账龄1年以内占比96.02%，坏账准备计提比例5.29%，资产质量与营运效率双优。

　　研发投入持续加码，上半年，研发费用率4.91%，同比提升0.83个百分点，居行业前列。公司深化“产学研医”协同，形成完整研发链条，新增4项新原料备案，累计达16项；参与编制《皮肤芯片通用技术要求》等标准，并通过跨国研发网络与学术交流，强化技术壁垒，构建“创新—溢价—反哺”良性循环。

　　品牌矩阵协同发力，主品牌薇诺娜蝉联五年中国敏感肌护肤品销售额榜首，完成战略升级后客单价与复购率提升，还入选首批“中国消费名品”。多品牌中，上半年，瑷科缦营收5147.07万元，同比增长93.90%；薇诺娜宝贝营收1.10亿元，同比增长8.62%，高于行业均值；同时，公司战略投资浴见，拓展身体护理领域，完善大健康生态。

　　运营维度全面升维，线上优化投放提升转化，线下药房覆盖超12万家并推进即时零售，“BA内容化”策略增强用户黏性。全球化布局以东南亚为核心，产品进入当地主流渠道与社媒平台；ESG表现突出，获华证ESG“AAA”、万得ESG“AA”级认证，契合可持续发展需求。（李湘）