本报讯 （记者李如是）8月27日晚间，云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（以下简称“贝泰妮”）披露2025年半年度报告。公司上半年实现营业收入23.72亿元，归属于上市公司股东的净利润2.47亿元。

　　在2025年上半年中国化妆品行业经历供给侧出清、从“规模扩张”向“高质量发展”转型的宏观变局下，身为国内功效性护肤赛道龙头，贝泰妮展现出较强的经营韧性：尽管营收与利润短期承压，但第二季度业绩环比显著改善，毛利率保持稳定提升，经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长，库存结构持续优化。

　　化妆品行业正处于发展模式转变的关键阶段，贝泰妮也主动推进战略转型——聚焦长期价值，从追求短期规模增长转向注重质量提升与结构优化，通过战略性调整夯实长期健康发展根基。公司以研发深度重构产品壁垒，以渠道精细化提升运营效率，为迎接下一个增长周期蓄力。

　　战略“换挡”提质增效

　　2025上半年，化妆品行业在需求放缓与竞争加剧的双重挑战下持续承压，企业增长动能从外部扩张转向内生优化，发展降速则成为常态和主动选择。据贝泰妮研判：化妆品行业正在经历从营销驱动向产品驱动、从流量竞争向价值竞争的根本性转变。

　　贝泰妮坚持稳健策略，主动调整提质效。上半年，公司实现经营性现金流3.47亿元，同比增长145.70%，现金回流能力显著增强，为上半年整体现金流改善提供重要支撑。

　　同时，贝泰妮严格控制低效促销活动，减少价格竞争投入，虽短期内对营收产生一定影响，但成功推动毛利率实现稳定提升。公司在库存货也有效动态清出，存货周转率进一步改善。公司应收账款规模得到有效控制，账龄结构持续改善。公司整体营运资金结构进一步优化，为未来研发投入和市场拓展储备了充足“弹药”。

　　在当前市场环境下，坚持长期主义、夯实价值基础成为企业持续发展的关键。贝泰妮通过“强化经营韧性+注重长期价值”的双轮驱动，在行业调整期实现了发展质量的提升。短期财务指标的优化与长期战略布局形成共振，为公司跨越周期提供了坚实支撑。

　　持续加码构筑技术壁垒

　　在行业快节奏变革与市场竞争加剧的背景下，研发创新已成为推动化妆品企业持续发展的核心驱动力。作为消费板块中科技与美丽紧密结合的领域，化妆品行业的研发实力不仅关乎产品竞争力，更是品牌长期发展的根基所在。

　　持续加大研发投入，不断夯实其在功效护肤领域的科技优势，成为贝泰妮上半年筑牢品牌发展根基的战略定力之举。公司研发投入强度逆势提升——上半年研发费用率达4.91%，较上年同期提升0.83个百分点，处于行业领先水平。公司正主动将资源向创新环节倾斜，研发的战略优先级显著提升，为未来产品与品牌增长注入更强确定性。

　　在科研体系构建方面，贝泰妮不断深化“产学研医”协同创新机制，已形成覆盖基础研究、原料开发、配方创新与临床评价的完整研发链条。公司正实现从应用层向基础研究的战略深化，不再局限于成分复配与工艺优化，而是深入原料机理、作用靶点与评价标准等产业核心环节。

　　基于对云南特色植物资源的持续挖掘，贝泰妮已积淀深厚的原料优势，这也成为公司应对行业波动、实现长期发展的战略锚点。2025年上半年，公司新增4项新原料备案，累计自主备案原料达16项，有望构筑技术护城河。

　　业内人士指出，贝泰妮已逐步形成“创新—溢价—反哺”的良性发展循环：通过研发构建技术壁垒实现产品增值，收获市场回报再进一步支持研发投入，从而推动企业进入可持续的成长轨道，为公司在复杂市场环境中保持竞争力提供动能。