公告日期：2026-04-16

证券代码：300967 证券简称：晓鸣股份 公告编号：2026-031
债券代码：123189 债券简称：晓鸣转债

宁夏晓鸣农牧股份有限公司

2025 年年度报告

2026-031

2026 年 04 月

2025 年年度报告

第一节 重要提示、目录和释义

公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人魏晓明、主管会计工作负责人孙灵芝及会计机构负责人(会计主管人员)蒋俊赫声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。

本年度报告所涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺；投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，请投资者注意投资风险。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求

（一）禽类疫病的风险

禽类疫病是家禽养殖业的核心制约因素与重大风险点。伴随全球经济与贸易一体化进程，国内蛋鸡行业疫病防控压力持续加大。若发生重大禽类疫病并大面积传播，将对公司生产经营造成显著不利影响。

疫病对公司的影响主要体现在三方面：第一，自有蛋种鸡若暴发高致病性禽流感、新城疫、鸡白痢、禽白血病等重大疫病，将直接导致鸡群健康水平与产蛋效率大幅下降、死淘率上升、种蛋合格率降低，形成直接经济损失；第二，行业大规模疫病流行会提升公司鸡群感染风险，公司需增加疫苗接种、防疫隔离、生物安全体系建设等投入，进而推高经营成本；第三，重大疫病将冲击禽产品消费信心，引发市场需求阶段性下滑；同时养殖端避险情绪上升、补栏意愿降低，直接影响公司产品销售与经营业绩。

（二）价格波动风险

1、原料价格的波动风险

公司养殖业务所需饲料以自主生产为主，其中玉米、豆粕作为核心原料，其市场价格受多重系统性因素影响：第一，全球粮食播种面积波动及主产区极端气候事件可能引致供给收缩；第二，国内外农产品贸易政策调整及物流运输条件变化直接影响区域市场供需平衡；第三，国家粮食储备调控政策与农业补贴机制改革对价格形成机制产生深远影响；上述因素重大变动将直接推高饲料生产成本，挤压公司盈利空间。

在行业充分竞争格局下，成本向下游传导存在明显时滞。同时，我国蛋鸡养殖仍呈
“小规模、大群体”特征，原料价格剧烈波动易引发中小养殖户退出或换羽避险，导致商品代雏鸡需求阶段性收缩。

2、产品价格的波动风险

中国的蛋鸡消费市场巨大，种鸡、雏鸡、鸡蛋等产品市场价格受供需格局、宏观经济、季节性消费、疫病等多重因素扰动，行业具有一定的周期性特征，主要影响如下：第一，行业产能调节存在滞后性，养殖主体多依据即期价格决策补栏，引发供给周期性波动，季节性特征尤为明显；第二，产业集中度提升背景下，头部企业产能扩张可能造成阶段性供给过剩；第三，消费偏好变化或替代品供给增加，将挤压禽蛋消费空间；若市场价格波动突破养殖户盈亏平衡点，将直接削弱下游补栏意愿，影响公司定价能力与产品销量。

（三）行业周期性波动的风险

蛋鸡行业受自身产业规律与外部突发因素共同影响，呈现供需双驱的周期性波动特征。当供给超出供需平衡点时，将引发价格下行、补栏意愿降温、雏鸡需求与价格走弱、成本相对上升等连锁反应，加大公司销售压力并拉低盈利水平。公司虽通过动态调整父母代种鸡存栏、实施柔性生产等方式对冲周期风险，但仍无法完全避免产品销量下降、订单周期拉长、应收账款周转率降低、毛利率下滑等不利影响。

（四）结构性产能过剩风险

近年来，我国商品代雏鸡年需求量稳定在约 10-11 亿羽，行业仍保持“小规模、大群体”的结构特征，公司商品代雏鸡国内市场占有率约 25%。当前蛋鸡行业整合加速，养殖、育种、制种企业数量持续下降，规模化与集中度稳步提升，头部企业竞争优势进一步凸显。在此背景下，公司产能持续扩张对管理能力与市场销售能力提出更高要求。若公司管理与销售能力未能同步匹配，可能导致产能消化周期延长、经营效益下滑，面临结构性产能过剩风险。

（五）食品安全与市场竞争……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。